鋼強礦弱將持續(xù) 期貨買鋼拋礦策略可跟進
5月中旬以來,，受鋼材庫存快速下降影響，螺紋鋼期貨價格連續(xù)快速走高,，主力1710合約逼近3400元/噸,，且在現貨低庫存、期貨貼水依舊較大的支撐下,，螺紋鋼期價近期仍將維持偏強震蕩,。受鋼材上漲影響，鐵礦石期貨價格跟隨鋼價反彈,，但力度明顯較弱,，后市鋼強礦弱的格局仍會持續(xù)，操作上,，買鋼拋礦的套利策略仍可繼續(xù)維持和跟進,。
一、鋼材庫存繼續(xù)下降,，支撐鋼價
上周全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為436.2萬噸,，減少39.3萬噸，降幅為8.26%;線材庫存量為138.2萬噸,，減少8.6萬噸,，降幅為5.86%?？傮w來看,，全國鋼材市場庫存連續(xù)第十三周出現下降，且上周庫存降幅為本輪庫存下降周期的第二大降幅,，目前的庫存水平較去年同期增加12.35%,，其中螺紋、線材庫存已低于去年同期水平,，處于歷史低位,。雖然幾個月數據顯示粗鋼產量連續(xù)創(chuàng)歷史新高，但中頻爐“地條鋼”的取締,，對建材供應形成的影響依然相當明顯,，建材市場供應整體偏緊。
中鋼協統計數據顯示，2017年5月上旬會員鋼企粗鋼日均產量179.84萬噸,，旬環(huán)比減少6.66萬噸,，降幅3.57%;全國預估日均產量230.99萬噸，旬環(huán)比減少1.87萬噸,。會員企業(yè)鋼材庫存量為1368.40萬噸,，旬環(huán)比減少36.79萬噸，降幅為2.62%,。
在需求方面,，當前房地產新開工數據穩(wěn)中向好，PPP(政府和社會資本合作)以及基建持續(xù)拉動鋼鐵消費,。找鋼網數據顯示,，同比來看，今年春節(jié)后螺紋鋼消費與去年基本持平,，進入二季度后總體略有增長,。目前社會庫存降幅仍較明顯，鋼廠庫存持平,，終端采購依然活躍,，表明需求略有提高。已初步呈現較為明顯的淡季不淡特征,。
鋼廠利潤方面,，據監(jiān)測，一季度僅鋼坯產品的盈利可達300元/噸,，4月以來鋼坯產品的平均盈利為400元/噸左右,。近幾日，隨著鋼坯價格再次沖至3120元/噸,，鋼坯的噸利潤高達550-600元,，預計二季度鋼鐵行業(yè)的盈利情況將會更好。
在鋼廠利潤高企的情況下,，鋼廠依舊維持高開工率的運作,，鋼廠高爐產能利用率一直處于80%以上的水平，且4月份以來,，產能利用率處于 85%的歷史相對高位,。而高爐開工率則基本維持80%的相對高位，由此導致鋼材產量進一步攀升,。但是自4月中下旬以來,，外貿訂單基本為零，鋼廠到貨量大幅上漲,，加之環(huán)保檢查對于下游基建以及房地產施工的限制,，鋼材需求急劇下降致使鋼廠以及港口庫存均不斷攀升,。
資金方面,，近期在資金面短期出現邊際改善的大背景下,，螺紋在現貨需求和資金的的推動下走出偏強反彈，短期盤面或仍將偏強震蕩,。
二,、鐵礦石被動跟漲，后市反彈動能不足
受鋼材價格快速上漲影響,，鐵礦石期現貨市場近期整體穩(wěn)中偏強運行,，港口現貨方面，早盤貿易商報價多上浮,，但工廠則按需采購為主,，抄底意愿不強，市場成交量一般,，成交價格校服上漲,。海飄貨市場，礦山招標價格穩(wěn)中小漲,，表現一般,。
受制于當前港口現貨十分充足，鋼廠無補庫意愿,，按需采購為主的基本面影響,，鐵礦石繼續(xù)跟漲的動力不足，且臨近6月,，外礦發(fā)貨壓力加大,，短期港存或繼續(xù)攀升，內礦復產情況也較好,，隨著淡季的真正來臨,，鐵礦的需求下降，鐵礦供需失衡將愈發(fā)嚴重,，鐵礦基本面將繼續(xù)惡化,，預計鐵礦石后市將回歸偏弱震蕩走勢。
三,、鋼強礦弱將持續(xù),，買鋼拋礦可跟進
雖然近幾個月來，全國粗鋼產量屢創(chuàng)新高,，但由于鋼材的社會庫存繼續(xù)下降,，市場供應有所偏緊，在真正的消費淡季到來之前,，鋼材價格將維持偏強震蕩,，但鐵礦方面，由于外發(fā)貨量維持高位，港口庫存也在連創(chuàng)歷史新高,，國內礦山復產,，鐵礦石基本面偏弱，被動跟隨鋼價反彈的動力不足,。
綜上,，未來一段時間，鋼材市場的基本面將繼續(xù)好于鐵礦石的基本面,，鋼強礦弱的格局仍將持續(xù),，操作上，期貨市場可維持買螺紋鋼期貨,，拋鐵礦石期貨的套利操作策略,。
后市關注要點：1、華北限產結束后集中復產下,，鋼材的產量,，及鋼材庫存情況;2、短期關注中頻爐去產能相關政策及外礦發(fā)貨節(jié)奏
來源：富寶
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