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回歸“正軌” 期螺1800元/噸已然在望

發(fā)表時(shí)間:2015-8-26 9:46:24??????點(diǎn)擊:

  在全球股市大跳水的同時(shí),,大宗商品期貨市場(chǎng)亦遭血洗,,螺紋鋼期貨也不例外,。截止8月25日收盤(pán),,期螺1601收1933元/噸,,月跌幅已高達(dá)7.73%。

  后市來(lái)看,,影響三季度末期螺走勢(shì)的主要因素有三:

  首先,就是美聯(lián)儲(chǔ)的加息,。雖然上周公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示的,盡管就業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)創(chuàng)造著越來(lái)越適合美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息的條件,,但通脹可能才是美聯(lián)儲(chǔ)決定行動(dòng)的關(guān)鍵,。目前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期依然存在。

  本周的全球股市延續(xù)了上周的跌勢(shì),,周一開(kāi)盤(pán),,包括中國(guó)股市在內(nèi)的亞洲股市再度巨震。各國(guó)股市暴跌,,事實(shí)上這正是美聯(lián)儲(chǔ)在9月加息的預(yù)期加劇了市場(chǎng)的不安情緒,。雖然美聯(lián)儲(chǔ)在7月的會(huì)議上并沒(méi)有暗示要在9月份加息,但是美聯(lián)儲(chǔ)在6月份意外泄漏出來(lái)的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)顯示,,年內(nèi)將會(huì)加息一次,,因此加息的腳步在臨近。而一旦加息,,原油,、黃金、白銀以及包括鋼材在內(nèi)的大宗商品市場(chǎng)無(wú)疑將迎來(lái)新一輪的“綠色風(fēng)暴”,。

  其次,,國(guó)內(nèi)政策面利好有限。事實(shí)已經(jīng)證明,,北京大閱兵帶來(lái)的環(huán)保利好已經(jīng)被提前透支,,那么8月底以及9月份的國(guó)內(nèi)政策面的看點(diǎn)有兩個(gè),降準(zhǔn)以及基建,。

  盡管上周末未能如期降準(zhǔn),,但由于人民幣快速貶值,加大了流動(dòng)性緊縮壓力,。再加上8月中國(guó)財(cái)新PMI初值為47.1%,,比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)下6年半以來(lái)新低,,實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍亟需“拯救”,。故預(yù)計(jì)本月底或9月初,央行或再度降息0.5個(gè)百分點(diǎn),。一旦央行降準(zhǔn),,不但有利于緩解鋼企融資難、融資貴問(wèn)題,,同時(shí)對(duì)于鋼鐵的主要下游——房地產(chǎn),,也形成重大利好,尤其是改善型需求的持續(xù)釋放,。但值得注意的是,,前兩次降準(zhǔn)效果并不盡人意,此次降準(zhǔn)效果仍需觀察,。

  另一方面則是基建的的投入,。2015年8月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值為47.1%,較2015年7月終值下降1.1%,,這是該指標(biāo)公布以來(lái)的歷史最低水平。進(jìn)入三季度,,穩(wěn)增長(zhǎng)政策的力度和落實(shí)情況并沒(méi)有比上半年出現(xiàn)明顯改善,,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步上升。在此情況下,,基建投資將或?qū)⒋蠓崴?。在今年年初,?個(gè)中西部省份在政府工作報(bào)告中明確了全年固定資產(chǎn)投資計(jì)劃完成的額度,。其中,,湖北、湖南,、陜西三省計(jì)劃規(guī)模均不低于2.2萬(wàn)億元,,但據(jù)測(cè)算,上述9省份上半年完成的投資規(guī)模僅為計(jì)劃規(guī)模的30%~40%左右,。這或許意味著下半年還有剩余60%~70%的空間可以釋放,,而按此估算,僅這9省份就有超過(guò)7.5萬(wàn)億元的投資規(guī)模釋放,。但從建材下游需求的占比來(lái)看,,基建僅占了20%左右,難以從根本上解決需求不振的難題,。最后,,現(xiàn)貨供需基本面的變化。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì),,截止8月20日,,建筑鋼材主導(dǎo)鋼廠在檢修15家,較上周下降2家鋼廠,,涉及產(chǎn)線約21條建筑鋼材產(chǎn)線,。而據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示,8月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)171.71萬(wàn)噸,,環(huán)比增3.56%,,也說(shuō)明了鋼廠開(kāi)工率的回升。

  但需求方面卻依舊讓人失望,。1-7月份,,全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資52562億元,同比名義增長(zhǎng)4.3%,,增速比1-6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn),。房屋新開(kāi)工面積81731萬(wàn)平方米,下降16.8%,降幅擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn),。其中,,住宅新開(kāi)工面積56684萬(wàn)平方米,下降17.9%,。房地產(chǎn)行業(yè)的低迷,,大大拖累了建材需求的回暖。

  從期貨上看,,技術(shù)面跌勢(shì)保持完好。此前的6周,,期螺1601反彈始終未能站穩(wěn)前期下行軌道線的下軌,,且均線、MACD空頭排列均保持完好,,盡管期間經(jīng)過(guò)北京大閱兵的利好消息炒作,,但中長(zhǎng)線跌勢(shì)始終未變。而從下行的目標(biāo)來(lái)看,,按我們7月7日根據(jù)缺口理論做出的判斷,,此輪跌勢(shì)的低點(diǎn)在1800元/噸附近,目前我們?nèi)詧?jiān)持這一觀點(diǎn),,預(yù)計(jì)1800元/噸將出現(xiàn)在9月10日左右,。

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