動力煤缺乏持續(xù)大漲基礎(chǔ)
發(fā)表時間：2018-8-8 10:51:59??????點擊：
庫存仍有待消化
在供應(yīng)持續(xù)增加,、港口與電廠庫存處于高位以及需求并未超預(yù)期釋放等因素打壓下，煤炭市場持續(xù)走弱,。動力煤期貨從6月中旬開始持續(xù)承壓下行，其中近月合約1809下跌幅度最大,，從最高661.4元/噸一路跌至最低572元/噸,，跌幅達(dá)13.52%。鑒于煤炭供應(yīng)依然充足,，電廠及港口庫存有待進一步消化,，我們認(rèn)為鄭煤短期內(nèi)缺乏進一步大漲的基礎(chǔ)，后期仍可能重回下行趨勢,。
商品價格獲得一定支撐
在中美貿(mào)易摩擦加劇,、國內(nèi)持續(xù)去杠桿及制造業(yè)進入淡季等多重因素影響下，中國制造業(yè)擴張速度進一步放緩,，經(jīng)濟下行壓力加大,。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月制造業(yè)PMI指數(shù)報51.2%,，較去年同期低0.2個百分點,，較6月低0.3個百分點，雖然繼續(xù)處于臨界點之上,，但已經(jīng)連續(xù)第二個月回落,。從分項指標(biāo)來看，主要生產(chǎn)及消費指標(biāo)繼續(xù)回落,，生產(chǎn)指數(shù)下滑0.3個百分點至53%,，同時新訂單指數(shù)下滑0.9個百分點至52.3%，均延續(xù)下滑趨勢,。在此背景下,，政府強調(diào)更加積極的財政政策，重點支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，后期隨著政策逐步落地,，商品價格將獲得一定支撐。
供應(yīng)穩(wěn)中有增
在新增產(chǎn)能緩慢釋放,、煤礦安檢及環(huán)保整頓達(dá)標(biāo)復(fù)產(chǎn)，國家發(fā)改委旺季保供政策的支持下,，國內(nèi)煤炭供應(yīng)穩(wěn)中有增,，生產(chǎn)和進口均保持較高的增長速度。煤炭工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，上半年全國原煤累計生產(chǎn)16.97億噸,，同比增長3.9%，增速仍處于近五年的最高增速附近,。同時,，進口在國家嚴(yán)格限制背景下也保持著較高增速。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上半年我國進口煤及褐煤1.46億噸,，同比增長9.9%,，增速較今年前5個月高1.7個百分點，結(jié)束了增速持續(xù)下滑的趨勢,。生產(chǎn)和進口量的增長,，保證了國內(nèi)煤炭市場供應(yīng)的穩(wěn)定。
需求短期強勁
受環(huán)保影響,，化工及建材行業(yè)煤炭消費有所下滑,，但電力消費繼續(xù)保持較快增長。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，上半年火力發(fā)電2.39萬億千瓦時,，同比增長8%，增速較去年同期高0.1個百分點,，處于近幾年的高位增速區(qū)間,。進入7月，國內(nèi)迎來用電高峰,，火力發(fā)電耗煤量進一步增加,。數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日,，六大發(fā)電集團日均耗煤84.33萬噸,，較去年同期多9.56萬噸，日耗已經(jīng)接近2013年最高88.17萬噸水平,。未來10天,，黃淮及其以南地區(qū)仍高溫，預(yù)計日耗將繼續(xù)維持高位,，但由于沒有全國范圍的炎熱天氣出現(xiàn),，疊加充沛的水電補充，耗煤需求將難以大幅沖高,。
高庫存有待進一步消化
受政策等多因素影響,，電廠以及除天津外的主要北方港口煤炭庫存普遍偏高。數(shù)據(jù)顯示,，截至8月3日,，秦皇島港、曹妃甸港,、京唐港和黃驊港動力煤庫存合計達(dá)到1626.9萬噸,，較去年同期多551.9萬噸，處于2015年以來同期最高水平,；六大發(fā)電集團煤炭庫存合計1534.63萬噸,，較去年同期多319.59萬噸,，處于有記錄以來的同期最高位水平。電廠及港口煤炭高庫存,，說明長協(xié)機制對于補充電廠庫存發(fā)揮了積極作用,，也意味著后期需要一定時間來消化當(dāng)前的電廠和港口高庫存。
總之,，煤炭供應(yīng)穩(wěn)定增長,，疊加電廠與北方港口的高庫存有待消化，動力煤市場缺乏進一步大漲的基礎(chǔ),，后期仍有可能重回下行趨勢,。
在供應(yīng)持續(xù)增加,、港口與電廠庫存處于高位以及需求并未超預(yù)期釋放等因素打壓下，煤炭市場持續(xù)走弱,。動力煤期貨從6月中旬開始持續(xù)承壓下行，其中近月合約1809下跌幅度最大,，從最高661.4元/噸一路跌至最低572元/噸,，跌幅達(dá)13.52%。鑒于煤炭供應(yīng)依然充足,，電廠及港口庫存有待進一步消化,，我們認(rèn)為鄭煤短期內(nèi)缺乏進一步大漲的基礎(chǔ)，后期仍可能重回下行趨勢,。
商品價格獲得一定支撐
在中美貿(mào)易摩擦加劇,、國內(nèi)持續(xù)去杠桿及制造業(yè)進入淡季等多重因素影響下，中國制造業(yè)擴張速度進一步放緩,，經(jīng)濟下行壓力加大,。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月制造業(yè)PMI指數(shù)報51.2%,，較去年同期低0.2個百分點,，較6月低0.3個百分點，雖然繼續(xù)處于臨界點之上,，但已經(jīng)連續(xù)第二個月回落,。從分項指標(biāo)來看，主要生產(chǎn)及消費指標(biāo)繼續(xù)回落,，生產(chǎn)指數(shù)下滑0.3個百分點至53%,，同時新訂單指數(shù)下滑0.9個百分點至52.3%，均延續(xù)下滑趨勢,。在此背景下,，政府強調(diào)更加積極的財政政策，重點支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，后期隨著政策逐步落地,，商品價格將獲得一定支撐。
供應(yīng)穩(wěn)中有增
在新增產(chǎn)能緩慢釋放,、煤礦安檢及環(huán)保整頓達(dá)標(biāo)復(fù)產(chǎn)，國家發(fā)改委旺季保供政策的支持下,，國內(nèi)煤炭供應(yīng)穩(wěn)中有增,，生產(chǎn)和進口均保持較高的增長速度。煤炭工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，上半年全國原煤累計生產(chǎn)16.97億噸,，同比增長3.9%，增速仍處于近五年的最高增速附近,。同時,，進口在國家嚴(yán)格限制背景下也保持著較高增速。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上半年我國進口煤及褐煤1.46億噸,，同比增長9.9%,，增速較今年前5個月高1.7個百分點，結(jié)束了增速持續(xù)下滑的趨勢,。生產(chǎn)和進口量的增長,，保證了國內(nèi)煤炭市場供應(yīng)的穩(wěn)定。
需求短期強勁
受環(huán)保影響,，化工及建材行業(yè)煤炭消費有所下滑,，但電力消費繼續(xù)保持較快增長。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，上半年火力發(fā)電2.39萬億千瓦時,，同比增長8%，增速較去年同期高0.1個百分點,，處于近幾年的高位增速區(qū)間,。進入7月，國內(nèi)迎來用電高峰,，火力發(fā)電耗煤量進一步增加,。數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日,，六大發(fā)電集團日均耗煤84.33萬噸,，較去年同期多9.56萬噸，日耗已經(jīng)接近2013年最高88.17萬噸水平,。未來10天,，黃淮及其以南地區(qū)仍高溫，預(yù)計日耗將繼續(xù)維持高位,，但由于沒有全國范圍的炎熱天氣出現(xiàn),，疊加充沛的水電補充，耗煤需求將難以大幅沖高,。
高庫存有待進一步消化
受政策等多因素影響,，電廠以及除天津外的主要北方港口煤炭庫存普遍偏高。數(shù)據(jù)顯示,，截至8月3日,，秦皇島港、曹妃甸港,、京唐港和黃驊港動力煤庫存合計達(dá)到1626.9萬噸,，較去年同期多551.9萬噸，處于2015年以來同期最高水平,；六大發(fā)電集團煤炭庫存合計1534.63萬噸,，較去年同期多319.59萬噸,，處于有記錄以來的同期最高位水平。電廠及港口煤炭高庫存,，說明長協(xié)機制對于補充電廠庫存發(fā)揮了積極作用,，也意味著后期需要一定時間來消化當(dāng)前的電廠和港口高庫存。
總之,，煤炭供應(yīng)穩(wěn)定增長,，疊加電廠與北方港口的高庫存有待消化，動力煤市場缺乏進一步大漲的基礎(chǔ),，后期仍有可能重回下行趨勢,。
來源：期貨日報
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