3月不銹鋼行情將遇倒寒春
一,、宏觀經濟導向
2月25日公布的2月匯豐中國制造業(yè)采購經理人指數(PMI)初值為50.1，預期值為49.5,，前值為49.7,，創(chuàng)近4個月新高。這也是該數據自去年12月以來首次高于榮枯線50,，表明制造業(yè)活動進入擴張區(qū)間,。但欣喜之余，還需一顆平常心正確看待處于換擋期的中國經濟,。
2月28日央行再次決定3月1日起下調貸款和存款基準利率各為0.25個百分點,，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍,。
綜述,，從國內各項經濟數據來看，整體經濟恢復并沒有達到預期目標,，使得央行不得不再次在2月底作出降息政策來觸動國內整體經濟,，這將對二季度的經濟將產生一定的拉動作用,，給短期大宗商品價格走高提供條件，但對于不銹鋼需求的增長作用相對有限,。
二,、 原料面情況解讀
2月全球鎳供應繼續(xù)充足，LME鎳庫存繼續(xù)呈現增長態(tài)勢,，鎳鐵供應也比較充足,，使得LME鎳上漲動力明顯不足。同時美元不斷走強,，銅及原油價格下跌,，帶動大宗商品價格整體向下，這也是倫鎳不斷陰跌的原因所在,。
從 當前國內宏觀經濟政策降息來看,，對于3月份倫鎳短期有一定的拉動作用。但對于上漲的時間長度則要更多的關注鎳的供需情況,，鎳無論金屬鎳還是鎳鐵供應依舊充 足,，主流鋼廠鎳產品原料庫存維持在半月到三周水平，不急于高價采購,，這將導致3月份倫鎳中后期上漲動力不足,，甚至導致倫鎳上漲虛高應聲而跌。
2 月鎳鐵價格穩(wěn)中略有下滑,，月初受下游鋼廠采購政策引導價格較為平穩(wěn),，中旬略有下滑，而后進入較長的平穩(wěn)期,。一方面,，2月倫鎳行情震蕩頻繁,，月內累計下跌 1090美元/噸,，在此影響下，國內鎳現貨行情下跌較多,，上海市場金川鎳現貨價格累計下跌3200元/噸,，進口鎳報價2月份累計下跌3400元/噸。鎳鐵 受近期鎳價大幅波動影響嚴重,，行情受到打壓,。另外，目前鎳鐵,、鎳價格遲遲不能反彈,，根本原因在于，目前國內鎳鐵產量折算金屬量仍保持在3萬噸以上,。同時雖 產量同比減少1.4-1.5萬噸左右,，但國內1月鎳鐵進口量同比大幅增加2.2萬噸之多,，彌補了降幅。
好在鎳鐵廠2月份春節(jié)期間開工相對不 多,，庫存少的支撐,，下跌幅度有限。3月初下游鋼廠3月份鎳鐵原料采購工作或將集中展開,，一方面是鋼廠采購壓價或不可避免,，另一方面鎳鐵工廠節(jié)后現貨供應或 略顯緊張，加上鋼廠2月份采購原料將在節(jié)后集中交貨,，供需雙方皆較為僵持,。但進入3月份中下旬，鎳產品的供應將充足,，鎳產品價格下跌的可能性將放大,，預計 3月份鎳鐵行情將呈現穩(wěn)中偏弱狀態(tài)。
2月廢不銹鋼市場受弱勢倫鎳影響整體處于弱勢維穩(wěn),。2月中上旬,，隨著春節(jié)的臨近，部分下 游小型鋼廠提前完成采購;而貿易商操作積極性也有所下滑,，補庫意愿較低,，市場整體成交偏少。2月下旬,，春節(jié)雖已離去,，但貿易商入市有所延遲，市場活躍度較 低,，整體表現較弱,。另外，下游部分不銹鋼廠2月廢不銹鋼采購或暫停,，市場需求有所減弱,，對于廢不銹鋼市場較為利空。
短期來看,，隨著貿易商的陸續(xù)入市,，市場成交將有所增加，但近期倫鎳依然處于低位徘徊,，對于廢不銹鋼市場支撐依然較弱,。預計3月廢不銹鋼價格還將低位徘徊。
綜述,，結合市場宏觀經濟面,、消息面、供需面，倫鎳,、鎳鐵,、鎳礦、廢不銹鋼等原料價格可能處于弱勢盤整,，從而使得3月份不銹鋼價格成本難有支撐,。
三、 不銹鋼市場基本面情況
截 止2月末300系不銹鋼現貨價格跌幅在300元/噸左右,，2月初無錫304冷卷主流鋼廠基價在15200元噸,，月末降至14900元/噸，改軋廠至 14600-14700元/噸,。304熱卷基價2月初民營鋼廠報價14000元/噸,，月末降至13700元/噸左右;月末寶鋼、太鋼產品報價由14300 降至13900-14000元/噸,。400系和200系全月價格基本走穩(wěn),。
2月份行情不太理想主要受到倫鎳陰跌，以及春節(jié)大假期采購人氣不旺,，整體銷售時間大幅縮減有很大的影響,。
另外，2月份國內不銹鋼廠受春節(jié)假期影響,，或多或少都安排減產檢修放假,，部分200系民營鋼廠減產明顯。
3 月對于鋼廠和貿易商來說,，銷售壓力繼續(xù)增加,，2月貨源雖然整體產出資源環(huán)比1月份有一定的縮減，但實際真正實現在2月份銷售的真的是少的可憐,。3月份不但 將承擔3月份產出的不銹鋼資源銷售,，還將承擔前期2月份大部分未銷售完的資源，歷時短期供大于求的局面將出現一個相對的小巔峰,，這個對于鋼廠和貿易商的銷 售壓力無疑是相當巨大的,。面對當下高庫存和低需求的悲慘行情，鋼廠和貿易商很有可能將讓價促銷來實現其去庫存化的操作,。
通過對于當下市場主流不銹鋼品種的解讀,，預計3月份含鎳系不銹鋼受成本價格盤整、市場需求增長趨緩,、市場庫存壓力增加等原因仍將小幅暗挫，而400系不銹鋼行情仍然以平穩(wěn)為主旋律,。
四,、總體預判
從宏觀經濟面來看，美國經濟正在轉好中，美元上漲將抑制倫鎳價格上揚;國內經濟正在自救恢復中,，預計需求的增長還將處于趨緩狀態(tài),。雖然2月底國內央行出臺了降息政策，但對于不銹鋼需求增長作用有限,，對于倫鎳上漲的支撐持久性有待考驗,。
從不銹鋼原料面來看，倫鎳,、鎳鐵,、鎳礦、廢不銹鋼等原料價格可能處于弱勢盤整,，從而使得3月份不銹鋼價格成本難有支撐,。
從 市場供需面來看，宏觀經濟恢復仍然不夠理想,，導致國內外不銹鋼仍舊維持低需求的窘狀,。國內鋼廠2月份雖然減產/檢修較多，但2月份由于春節(jié)大假期原因并未 實現常規(guī)的銷售量,，使得大部分庫存消化轉壓到3月份去完成,，3月份供應量劇增，將使得不銹鋼市場供需面面臨巨大的考驗,。3月份讓價促銷可能將成為鋼廠和貿 易商去庫存化的常規(guī)手段,。
綜上所述，3月份不銹鋼行情總體將面臨倒寒春的尷尬局面,，且實際成交價格還會可能出現小幅的暗降,。(蘭格)
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