煤炭市場供需仍然平衡 煤價(jià)或支撐
產(chǎn)區(qū)庫存連續(xù)低位運(yùn)行：2017年以來,，在去產(chǎn)能加速推進(jìn)、進(jìn)口煤政策收緊等影響下,，國有重點(diǎn)煤礦庫存就一直處于下降的狀態(tài),，自2017年底至今,，庫存一直處于近6年最低水平。樣本礦井的庫存情況與國有重點(diǎn)礦庫存情況類似,，同樣處于近幾年來最低水平,，而站臺庫存的變化與鐵路運(yùn)力增加、發(fā)運(yùn)能力增強(qiáng)有關(guān),。
港口庫存高度不斷刷新：供給側(cè)改革以來,，隨著煤炭產(chǎn)能繼續(xù)向“三西”地區(qū)集中，環(huán)渤海四港（秦皇島,、曹妃甸,、黃驊、京唐港）的中轉(zhuǎn)地位更加明顯,，截至2018年7月中旬,，四港庫存1700萬噸，同比去年增加350萬噸,，增幅25.7%,；其中，第一大港秦皇島港庫存670萬噸,，同比去年增加100萬噸左右,，增幅17.5%。
電廠庫存達(dá)到去產(chǎn)能前高度：春節(jié)前后,，產(chǎn)地提高開工率增產(chǎn)保供,，鐵路批車量增加，同時(shí)進(jìn)口煤政策定向放松,，庫存一直保持高位,，截至7月中旬,，庫存連續(xù)1個(gè)月維持1500萬噸左右，均值水平在1510萬噸以上,，同比去年增加240萬噸,，增幅18.75%，而同期日耗均值高達(dá)76萬噸,，增幅23.7%,，比庫存增幅高5個(gè)百分點(diǎn)，由此可見,，六大電廠日均調(diào)入量高度與維持時(shí)間均創(chuàng)近年來歷史記錄,。
社會庫存向下游轉(zhuǎn)移：鐵路調(diào)運(yùn)與港口發(fā)運(yùn)的高位，有力緩解了坑口庫存堆積難以有效向下游運(yùn)輸?shù)钠款i,，自2018年春節(jié)以來,，整體社會庫存低位穩(wěn)定，產(chǎn)地及庫存連續(xù)下降,，中轉(zhuǎn)港與電廠庫存增加,，庫存轉(zhuǎn)移動向明顯。但整體社會庫存的下降,，依舊顯示出供給不足的市場狀態(tài),。中短期內(nèi)，中轉(zhuǎn)港及下游庫存的高位,，在旺季高煤耗的情況下,，有力緩解采購壓力，壓制市場交易情緒,；但長期來看,，如果產(chǎn)能釋放不及庫存消耗速度，則下游庫存的高位可持續(xù)性難以持久,，供需緊平衡格局依舊對煤價(jià)起到支撐作用,。
一、產(chǎn)區(qū)庫存連續(xù)低位運(yùn)行
（一）國有重點(diǎn)煤礦庫存
2017年以來,，在去產(chǎn)能加速推進(jìn),、進(jìn)口煤政策收緊等影響下，國有重點(diǎn)煤礦庫存就一直處于下降的狀態(tài),，自2017年底至今,，庫存一直處于近6年最低水平。截止2018年6月底,，國有重點(diǎn)煤礦庫存總量2543萬噸,，2017年同期庫存3375萬噸，同比減少832萬噸,，降幅24.65%,；從“三西”地區(qū)庫存來看,，截止2018年6月底，“三西”地區(qū)庫存769萬噸,，2017年同期庫存1101萬噸,，同比減少332萬噸，降幅30.15%,，同樣處于近6年來最低水平,。
同時(shí)可以看出，自2018年以來,，隨著優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的加速釋放,，產(chǎn)量逐步增加，重點(diǎn)煤礦總庫存基本穩(wěn)定并小幅增加,，但“三西”地區(qū)卻依舊處于小幅回落的過程,，4月份庫存上漲是因?yàn)榇笄鼐€檢修，拉運(yùn)力度下降所致,。
（二）樣本生產(chǎn)企業(yè)及站臺庫存
從樣本生產(chǎn)企業(yè)庫存數(shù)據(jù)來看,，截至2018年7月中旬，樣本礦區(qū)庫存1530萬噸,，2017年同期庫存1640萬噸，同比減少110萬噸,，降幅6.7%,。從鄂爾多斯（600295，股吧）主流站臺庫存來看,，截至2018年7月中旬,，庫存總量79萬噸，同比去年減少56萬噸,，降幅41.48%,，與年初對比，降幅達(dá)到72.28%,。
樣本礦井的庫存情況與國有重點(diǎn)礦庫存情況類似,，同樣處于近幾年來最低水平，而站臺庫存的變化與鐵路運(yùn)力增加,、發(fā)運(yùn)能力增強(qiáng)有關(guān),。2017年汽運(yùn)受限之后，鐵路運(yùn)力緊張瓶頸突出,，導(dǎo)致上下游難以有效聯(lián)通,，站臺庫存高位?；趯ο嚓P(guān)部門繼續(xù)破除運(yùn)力瓶頸的判斷,，后續(xù)站臺庫存仍舊維持低位運(yùn)行,。
二、港口庫存高度不斷刷新
（一）環(huán)渤海港口庫存
供給側(cè)改革以來,，隨著煤炭產(chǎn)能繼續(xù)向“三西”地區(qū)集中,，環(huán)渤海四港（秦皇島、曹妃甸,、黃驊,、京唐港）的中轉(zhuǎn)地位更加明顯，截至2018年7月中旬,，四港庫存1700萬噸,，同比去年增加350萬噸，增幅25.7%,；其中,，第一大港秦皇島港庫存670萬噸，同比去年增加100萬噸左右,，增幅17.5%,。
（二）南方港口庫存
南方主流煤炭港口承載著進(jìn)口轉(zhuǎn)運(yùn)與華南、華東地區(qū)內(nèi)貿(mào)煤轉(zhuǎn)運(yùn)的功能,，自2018年春節(jié)以來,，在長協(xié)保運(yùn)、進(jìn)口放松等措施影響下,，庫存一路攀升,，重點(diǎn)港口（廣州港、防城港,、寧波港）總庫存達(dá)到1300萬噸,，同比去年增加360萬噸，增幅38%,，與春節(jié)前相比增加500萬噸,，增幅達(dá)到60%。
（三）江內(nèi)港口庫存
江內(nèi)港口作為最接近消費(fèi)終端的集散地,，其直接反映下游的需求和采購積極性,。“兩湖一江”地區(qū)地處內(nèi)陸,，煤炭資源較少,，且距離動力煤產(chǎn)地中心“三西”地區(qū)與進(jìn)口煤港口均較遠(yuǎn)，因此在旺季易出現(xiàn)“煤荒”事件,，去年冬季,，兩湖一江地區(qū)大量電廠庫存可用個(gè)位數(shù)，出現(xiàn)告急,。
春節(jié)前后,，相關(guān)部門保供措施加大,，貿(mào)易商也提高采購囤貨的數(shù)量，在高位調(diào)入的保障下,，庫容量與日俱增,，到7月中旬，江內(nèi)七港庫存達(dá)到730萬噸,，同比去年增加220萬噸,，增幅43%，與春節(jié)前相比增加440萬噸,，增幅155.28%,，為近年來最高水平。
三,、電廠庫存達(dá)到去產(chǎn)能前高度
（一）六大電廠庫存及可用天數(shù)
2017年,，在產(chǎn)能釋放緩慢、汽運(yùn)禁止進(jìn)港,、鐵路運(yùn)力不足,，又疊加進(jìn)口煤政策收緊的影響下，電廠庫存一度處于地位,，難以保障旺季使用,，電廠頻繁補(bǔ)庫依舊難以提高庫存，在春節(jié)前日耗大幅攀升的情況下,，沿海六大電廠庫存一度處于900萬噸以下,，可用天數(shù)為10天。
春節(jié)前后,，產(chǎn)地提高開工率增產(chǎn)保供，鐵路批車量增加,，春節(jié)前后10天內(nèi),，庫存增加到1300萬噸以上，之后保障措施力度不減,，同時(shí)進(jìn)口煤政策定向放松,，庫存一直保持高位，截至7月中旬,，庫存連續(xù)1個(gè)月維持1500萬噸左右,，均值水平在1510萬噸以上，同比去年增加240萬噸,，增幅18.75%,，而同期日耗均值高達(dá)76萬噸，增幅23.7%,，比庫存增幅高5個(gè)百分點(diǎn),，由此可見,，六大電廠日均調(diào)入量高度與維持時(shí)間均創(chuàng)近年來歷史記錄。
（二）重點(diǎn)電廠庫存及可用天數(shù)
重點(diǎn)電廠以全國主流電廠504家為范本,，涵蓋大部分主要燃煤電廠,，變動情況與沿海六大電廠相似，6月份以來,，重點(diǎn)電廠庫存超過7000萬噸,，7月份以來更是達(dá)到7500萬噸，庫存同比去年增加近1300萬噸,，增幅19.5%,，與春節(jié)前相比增加近1700萬噸，增幅28.1%,；可用天數(shù)連續(xù)1個(gè)月保持在20天以上,，同比去年增加1天以上，且重點(diǎn)電廠日耗日均同比去年增加25萬噸,。
四,、社會庫存向下游轉(zhuǎn)移
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年上半年大秦線完成貨物運(yùn)輸量2.25億噸,，同比增長7.28%,；我國環(huán)渤海主力港口合計(jì)發(fā)運(yùn)煤炭3.52億噸，同比增長1250萬噸,。鐵路調(diào)運(yùn)與港口發(fā)運(yùn)的高位,，有力緩解了坑口庫存堆積難以有效向下游運(yùn)輸?shù)钠款i，自2018年春節(jié)以來,，整體社會庫存低位穩(wěn)定,，產(chǎn)地及庫存連續(xù)下降，中轉(zhuǎn)港與電廠庫存增加,，庫存轉(zhuǎn)移動向明顯,。
全社會動力煤庫存1.3億噸，同比去年減少5000萬噸,，降幅26.8%,，整體社會庫存的下降，依舊顯示出供給不足的市場狀態(tài),。中短期內(nèi),，中轉(zhuǎn)港及下游庫存的高位，在旺季高煤耗的情況下,，有力緩解采購壓力,，壓制市場交易情緒；但中長期來看，如果產(chǎn)能釋放不及庫存消耗速度,，則下游庫存的高位可持續(xù)性難以持久,，供需緊平衡格局依舊對煤價(jià)起到支撐作用。
來源：網(wǎng)絡(luò)
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