鋼鐵行業(yè)：產(chǎn)量庫存共回升，風險加大需謹慎
行情與估值,。 本月最后一周滬深 300 指數(shù)收于 2394.97 點,，周漲幅-1.54%。鋼鐵(申萬)指數(shù)收于 1661.87 點,，周漲幅-3.09%,，跑輸滬深 300 指數(shù) 1.55個百分點，跑輸中小板指 5.35 個百分點,，跑輸創(chuàng)業(yè)板指 5.73 個百分點,。細分板塊中普鋼(申萬)指數(shù)周漲幅-3.06%，強于特鋼(申萬)指數(shù)-3.22%的漲幅,。 預計下周整體鋼鐵板塊將維持和大盤同步震蕩的態(tài)勢,。 估值方面，本月最后一周 PE 滬深 300 為 8.99 倍,，鋼鐵為 22.85 倍,，其中普鋼為23.18 倍,，特鋼為 20.79 倍;PB 鋼鐵為 0.75 倍，普鋼為 0.71 倍,，特鋼為 1.65 倍,。 作為重資產(chǎn)強周期的鋼鐵板塊應當重看 PB 估值，其顯示鋼鐵股的估值仍處于歷史低點,，期待實質性利好政策觸發(fā)提升估值,。鋼鐵PE 估值提升較大主要由于半年報公布業(yè)績，整個鋼鐵板塊業(yè)績不佳所致,。
關鍵數(shù)據(jù),。本月最后一周中鋼協(xié)鋼材綜合價格指數(shù)收于 100.57 點，周環(huán)比-0.51%;長材收于 102.85 點,，周環(huán)比-0.80%;板材收于 99.95 點,，周環(huán)比-0.26% 。本月最后一周螺紋鋼期貨收于 3576 點,，周環(huán)比-1.57%,。 MyIpic 鐵礦石綜合指數(shù)收于 138 點，周環(huán)比-0.36%,。預計下周鋼價,、礦價將維持震蕩向上走勢。
行業(yè)與公司動態(tài),。 粗鋼日均產(chǎn)量和重點鋼鐵企業(yè)庫存再次雙雙回升,，表明市場供大于求的壓力加大。巨力索具(002342)與海洋石油工程股份有限公司簽訂框架協(xié)議書,。
中山觀點,。鋼鐵板塊由于估值水平已經(jīng)處于 A 股末位，板塊整體大幅破凈,，歷史縱向比較和行業(yè)橫向比較都已顯估值顯著偏低,，是典型的防御品種，市場期待實質性刺激需求政策出臺,。預計下周鋼鐵板塊維持與大盤的弱勢同步行情,。特鋼走勢在蓄勢整理后或將進一步打開上升空間。
風險提示,。 上游資源價格反彈力度大于鋼價,，需求刺激政策力度以及進度低于預期。(中山證券)
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