尋求螺紋鋼“買十賣一”正向套利機(jī)會(huì)
發(fā)表時(shí)間：2020-5-21 10:33:01??????點(diǎn)擊：
今年初以來(lái)，高庫(kù)存壓制鋼價(jià)的上行，然而,，去庫(kù)存速率在過(guò)去2個(gè)月中的表現(xiàn)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期,。在產(chǎn)量小步慢跑增長(zhǎng)的同時(shí),，螺紋鋼總庫(kù)存大幅回落,，庫(kù)存高點(diǎn)差值在5月第1周提前徹底消化；綜合考慮各因素,，備受市場(chǎng)關(guān)注的庫(kù)存同比零增長(zhǎng)情況也有可能在7月第2周實(shí)現(xiàn),，屆時(shí)，高庫(kù)存壓力將不復(fù)存在,。
螺紋鋼的產(chǎn)量是有上限的,，目前已經(jīng)接近頂端,；目前的需求表現(xiàn)和“穩(wěn)增長(zhǎng)”“促投資”的政策決心極大可能導(dǎo)致今年淡季需求不淡。另外,，“金九銀十”將是今年最佳的趕工期,，2010合約面對(duì)的需求非常值得期待，以此帶來(lái)的做多機(jī)會(huì),，或者“買十拋一”的正向套利機(jī)會(huì)將為黑色金屬市場(chǎng)帶來(lái)新的流量,。
螺紋鋼產(chǎn)量存在上限
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上周（5月11日~15日）,，螺紋鋼周產(chǎn)量繼續(xù)大幅攀升至381.31萬(wàn)噸,，與去年螺紋鋼產(chǎn)量峰值只差1萬(wàn)噸。去年5月份~8月初,，3個(gè)月時(shí)間里,，螺紋鋼產(chǎn)量一直維持著380萬(wàn)噸的周度產(chǎn)量歷史最高位,。
根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的全國(guó)70家長(zhǎng)流程鋼企和49家獨(dú)立電爐廠的廢鋼日耗數(shù)據(jù),，目前，短流程鋼廠生產(chǎn)水平已經(jīng)基本與去年同期相當(dāng),，長(zhǎng)流程鋼廠轉(zhuǎn)爐廢鋼日耗量雖與去年同期仍相差約2萬(wàn)噸,，但是主要受到3家鋼廠產(chǎn)能退出等因素影響。此外,，上周,，全國(guó)247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上升至239.41萬(wàn)噸，已經(jīng)超過(guò)去年6月份的最高值237.83萬(wàn)噸,。
整體來(lái)看,，目前螺紋鋼原料供給已基本與去年最大值持平，而當(dāng)前無(wú)論長(zhǎng)流程鋼廠還是短流程鋼廠,，生產(chǎn)利潤(rùn)均無(wú)法與去年同期相提并論,；考慮到產(chǎn)能的減量置換，預(yù)計(jì)螺紋鋼產(chǎn)量將見(jiàn)頂,，繼續(xù)走高的能力不足,，將重演去年的高位盤整格局。
終端需求持續(xù)旺盛
自3月份國(guó)內(nèi)各行各業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)以來(lái),，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的月度固定資產(chǎn)投資,、房地產(chǎn)投資等相關(guān)數(shù)據(jù)逐月好轉(zhuǎn)，全國(guó)237家螺紋鋼流通商日成交數(shù)據(jù)也遠(yuǎn)超去年同期水平,。從宏觀政策導(dǎo)向來(lái)看,，今年是全年實(shí)現(xiàn)小康社會(huì)及實(shí)現(xiàn)第一個(gè)百年目標(biāo)的收官之年，也是脫貧攻堅(jiān)的決勝之年,?！傲€(wěn)”“六保”，積極的財(cái)政政策和靈活寬松的貨幣政策密集發(fā)力,，均體現(xiàn)出政府“穩(wěn)增長(zhǎng)”的決心,。“促投資”是“穩(wěn)增長(zhǎng)”的重要方面,，可以推測(cè),，螺紋鋼終端需求將有較好表現(xiàn)。
第一季度公共衛(wèi)生事件暴發(fā)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行,，將導(dǎo)致接下來(lái)的3個(gè)季度均需緊鑼密鼓趕工建設(shè),，因而螺紋鋼終端需求很有可能出現(xiàn)淡季不淡的情況。此外,，從施工季節(jié)來(lái)看,，今年的“金三銀四”已經(jīng)受到疫情影響，而夏季的高溫多雨天氣和冬季的寒冷天氣均不利于大規(guī)模施工,，因而秋季的“金九銀十”便有可能成為趕工的最佳時(shí)期,，其對(duì)應(yīng)的螺紋鋼期貨2010合約將受益。
高庫(kù)存壓力將緩解
作為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),，過(guò)去2個(gè)月,，鋼材去庫(kù)存的表現(xiàn)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。螺紋鋼庫(kù)存在5月份第1周已經(jīng)下降至去年高點(diǎn)1360萬(wàn)噸以下,。根據(jù)此前8周數(shù)據(jù),，螺紋鋼庫(kù)存自2176.89萬(wàn)噸的高點(diǎn)回落，筆者估算,，庫(kù)存將于7月第1周恢復(fù)到去年同期的810萬(wàn)噸水平,。屆時(shí)，螺紋鋼庫(kù)存將同比零增長(zhǎng),，今年初以來(lái)螺紋鋼空頭堅(jiān)持的高庫(kù)存壓力將完全緩解,。
綜合來(lái)看，螺紋鋼的做空邏輯已經(jīng)不存在,，投資者需要等待合適的買多時(shí)機(jī),。考慮到有可能出現(xiàn)反復(fù)的中美貿(mào)易關(guān)系,，以及尚不穩(wěn)定的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境,，投資者選擇參與螺紋鋼“買十賣一”正向套利操作可能會(huì)更加穩(wěn)妥。
- 上一篇：沒(méi)有啦
- 下一篇：鋼企要根據(jù)需求控制產(chǎn)銷節(jié)奏 2020/5/21
