理性市場(chǎng)下,，煤價(jià)會(huì)維持在什么水平,？
本文以秦皇島5500大卡動(dòng)力煤為研究對(duì)象,，從煤炭成本構(gòu)成上研究煤炭價(jià)格走勢(shì)。研究結(jié)論認(rèn)為,，限產(chǎn)政策實(shí)施條件下有望實(shí)現(xiàn)煤炭供需基本平衡，煤價(jià)可維持在550元左右,，限產(chǎn)放松時(shí)煤價(jià)會(huì)緩慢下跌，但應(yīng)在剛性成本460元以上。綜合預(yù)測(cè)未來幾年煤秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)在500-550元區(qū)間波動(dòng)的可能性大,。
2012年下半年開始，在產(chǎn)能慣性增長(zhǎng),、需求開始下降和進(jìn)口煤沖擊下,，煤炭價(jià)格一瀉千里。面對(duì)市場(chǎng)調(diào)節(jié)完全失靈的窘境,，國(guó)家不得不出面干預(yù),，之后煤炭供給減少,，價(jià)格止跌回升到600元以上(秦皇島5500大卡動(dòng)力煤),。本輪深度下跌和快速反彈均遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期,，全球眾多機(jī)構(gòu)都在對(duì)煤炭價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)，成為能源行業(yè)關(guān)注的熱點(diǎn),，大部分研究都是從供需角度預(yù)測(cè)煤炭價(jià)格,，本文另辟蹊徑,，以秦皇島5500大卡動(dòng)力煤為研究對(duì)象,，試圖從煤炭成本構(gòu)成上研究煤炭價(jià)格走勢(shì),，供參考,。
一,、成本測(cè)算
秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉成本390元/噸
我國(guó)動(dòng)力煤調(diào)出區(qū)主要集中“三西”(山西,、陜西、蒙西)的晉北,、陜北和鄂爾多斯等地,，由于調(diào)出量大且煤質(zhì)優(yōu)良，“三西”煤炭價(jià)格對(duì)華北,、華東和華南等調(diào)入?yún)^(qū)煤炭價(jià)格有決定性,。本文選取了“三西”地區(qū)以外運(yùn)為主的大型煤炭企業(yè)作為樣本,，估算煤炭生產(chǎn)成本,，測(cè)算物流成本，得出秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉成本390元/噸,。
(一)生產(chǎn)成本
平均生產(chǎn)成本為180元/噸
煤炭生產(chǎn)成本是反映企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的綜合性指標(biāo),，決定成本的主要因素有兩個(gè)方面，一是“長(zhǎng)得怎樣”,，資源賦存條件越好,、自然災(zāi)害越少則開采成本越低，長(zhǎng)得好有利于提高競(jìng)爭(zhēng)力;二是“長(zhǎng)在哪里”,，距離東部消費(fèi)中心越近物流成本越低,，競(jìng)爭(zhēng)力就越強(qiáng)。
充分考慮成本數(shù)據(jù)的代表性,，選取“三西”地區(qū)神東公司等10家大型企業(yè)為成本樣本,，這10家企業(yè)包括成本低的優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)、較高的國(guó)有企業(yè),、生產(chǎn)成本偏高的小型企業(yè)和開采時(shí)間長(zhǎng)負(fù)擔(dān)重導(dǎo)致成本高的老企業(yè),，2015年總產(chǎn)量7.6億噸，占全國(guó)的20.3%,，基本可以代表煤炭調(diào)出區(qū)主流水平,。各企業(yè)生產(chǎn)成本折算到5500大卡,，再產(chǎn)量加權(quán)，估算出平均生產(chǎn)成本為180元/噸,。
(二)物流成本
平均運(yùn)輸費(fèi)用210元/噸
我國(guó)煤炭生產(chǎn)與消費(fèi)逆向布局決定了煤炭物流成本是構(gòu)成煤炭全成本的一個(gè)重要因素,。
大秦鐵路煤炭運(yùn)輸量近年一直保持在4億噸左右，占全國(guó)主要港口發(fā)運(yùn)煤炭的60%以上,，煤炭鐵路運(yùn)輸終點(diǎn)選擇秦皇島港,。考慮晉北,、陜北,、鄂爾多斯地理位置和煤炭調(diào)出量，到秦皇島港平均距離起點(diǎn)適合選擇準(zhǔn)格爾薛家灣,。大秦鐵路653公里,，大準(zhǔn)鐵路264公里，共917公里,，按噸煤電氣化鐵路綜合費(fèi)率0.17元/噸公里計(jì)算,，加上煤炭上站短倒裝車30元和港雜費(fèi)(作業(yè)包干)24元，平均運(yùn)輸費(fèi)用210元/噸,。
二,、成本變動(dòng)分析
煤炭成本主要包括材料燃料成本、人工成本,、環(huán)境成本,、稅費(fèi)成本、物流成本和期間費(fèi)用等,，未來一段時(shí)間,，材料燃料成本、環(huán)境成本是上升的,，人工成本,、期間費(fèi)用是下降的，稅費(fèi)成本,、物流成本總體穩(wěn)定,，初步判斷煤炭成本變化不大。
1.材料燃料,。煤礦投產(chǎn)后,，隨著開采水平的延深，原煤及材料的運(yùn)輸距離會(huì)增長(zhǎng),，現(xiàn)有煤礦噸煤材料燃料用量是逐步加大的,，通風(fēng)、排水等費(fèi)用也相應(yīng)增大,。資源條件好,、具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)的資源越來越少,，未來新建煤礦噸煤需要消耗更多的材料燃料。
2.人工成本,。勞動(dòng)力成本是煤炭成本中較大的一個(gè)支出項(xiàng)目,，約占煤炭成本的30%-40%，從適齡勞動(dòng)力減少和人們從事井下工作意愿下降看人均工資必定上升,，但考慮煤礦智能化開采用人減少影響更大,，煤炭成本中人工成本是下降的。
3.環(huán)境成本,。礦區(qū)生態(tài)環(huán)境惡化的趨勢(shì)沒有得到根本遏制,，環(huán)境治理需要投入的成本越來越高，已成為煤炭行業(yè)可持續(xù)發(fā)展中亟待解決的核心問題之一,。國(guó)家對(duì)環(huán)境重視程度日益提高,，煤礦環(huán)境保護(hù)成本將會(huì)提高。
4.稅費(fèi)成本,。多年來,，煤炭行業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)一直比較重，考慮到環(huán)境保護(hù)稅,、碳稅等新稅種的征收和增值稅稅率的下調(diào),，煤炭稅費(fèi)成本總體穩(wěn)定。
5.物流成本,。在煤炭供需形勢(shì)疲軟的條件下,，考慮油價(jià)偏低、鐵路運(yùn)輸能力嚴(yán)重過剩等原因,，煤炭物流費(fèi)用短期看有少許上升空間,，中長(zhǎng)期看總體上比較平穩(wěn),。
6.期間費(fèi)用,。煤炭銷售網(wǎng)絡(luò)化、煤炭企業(yè)管理信息化有利于降低交易成本和管理費(fèi)用,。為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，降息是長(zhǎng)期趨勢(shì)，美國(guó),、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家利息都很低甚至采取負(fù)利率,，我國(guó)煤礦財(cái)務(wù)費(fèi)用有望降低。
三,、煤炭價(jià)格走勢(shì)判斷
三西煤企維簡(jiǎn)成本底線為460元
(一)判斷依據(jù)
一是煤炭主體能源地位穩(wěn)固,。煤炭占我國(guó)化石能源的94%，是我國(guó)最豐富,、最安全,、最廉價(jià)的能源,。我國(guó)將長(zhǎng)期處于社會(huì)主義初級(jí)階段，城鄉(xiāng)之間,、地區(qū)之間二元差距很大,，能源需求還要增加，且需要負(fù)擔(dān)得起的能源,，低成本能源也是我國(guó)企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的重要砝碼,。過度唱衰和拋棄煤炭，把國(guó)家能源安全建立在大量進(jìn)口油氣上是不妥的,。大規(guī)模發(fā)展核電存在很多不確定性,，風(fēng)電、光伏等仍處于發(fā)展初期,，大量替代煤炭還需要很長(zhǎng)一段時(shí)間,。而且，煤炭安全綠色開采,、清潔高效利用已取得突破性進(jìn)展,，采用超低排放技術(shù)的煤電主要污染物明顯低于氣電，包括形成霧霾的主要成分二氧化硫,、氮氧化物和煙塵,。
二是成本支撐煤價(jià)不會(huì)太低。一般情況下,，商品價(jià)格是上下浮動(dòng)的,，最終達(dá)到使該行業(yè)生產(chǎn)者獲取社會(huì)平均利潤(rùn)。煤炭價(jià)格應(yīng)該超過煤炭成本,，且大部分企業(yè)應(yīng)該有所盈利,，否則，大量煤礦虧本運(yùn)行,，投資無法獲利,，既不能擴(kuò)大再生產(chǎn)，也無法維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn),，一批企業(yè)倒閉,，勢(shì)必影響生產(chǎn)量而減少煤炭供應(yīng)量，最終會(huì)促成價(jià)格回升,，因此過低煤價(jià)是不健康的也不可能持續(xù)的,。考慮煤炭生產(chǎn)成本抵扣后增值稅10%,、運(yùn)輸環(huán)節(jié)增值稅10%和企業(yè)利潤(rùn)率8%,，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)格為460元，是“三西”主要煤炭企業(yè)維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的底線。
三是煤價(jià)高位運(yùn)行不可持續(xù),。截止2015年底,，15億噸在建煤礦中7.6億噸已進(jìn)入三期采準(zhǔn)巷道施工，如果有市場(chǎng),，這些在建煤礦1-2年內(nèi)即可投產(chǎn),。國(guó)家計(jì)劃2016年淘汰落后產(chǎn)能2.5億噸，據(jù)此力度推算未來3年淘汰7.5億噸,，則與投產(chǎn)煤礦相當(dāng),。但去產(chǎn)能煤礦絕大多數(shù)是資源枯竭主動(dòng)停產(chǎn)、生產(chǎn)成本高或者煤質(zhì)差競(jìng)爭(zhēng)力弱的煤礦,，這部分煤礦出力遠(yuǎn)不如新投產(chǎn)煤礦,，加上煤炭消費(fèi)量穩(wěn)中有降的大趨勢(shì)，煤炭產(chǎn)能過剩將是長(zhǎng)期的,，不具備持續(xù)高位運(yùn)行條件,。另外，澳大利亞,、印尼煤炭成本低,、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，國(guó)內(nèi)高煤價(jià)會(huì)吸引更多進(jìn)口煤,，對(duì)國(guó)內(nèi)高煤價(jià)形成打壓,。
(二)研究結(jié)論
未來3年，由于新投產(chǎn)煤礦出力遠(yuǎn)大于淘汰煤礦,，即使去產(chǎn)能政策能夠嚴(yán)格落實(shí)的情況下,，煤炭過剩的態(tài)勢(shì)依然不會(huì)改變。我國(guó)能夠出力的煤礦產(chǎn)能穩(wěn)定在46億噸左右,，限產(chǎn)政策實(shí)施條件下有望實(shí)現(xiàn)煤炭供需基本平衡,，煤價(jià)可維持在550元左右，限產(chǎn)放松時(shí)煤價(jià)會(huì)緩慢下跌,，但應(yīng)在剛性成本460元以上,。河北、河南,、山東,、安徽等也是我國(guó)產(chǎn)煤大省,，以就地消費(fèi)為主,，煤炭成本高于“三西”地區(qū)，在全國(guó)處于比較高的水平,，這些省煤礦實(shí)現(xiàn)微利運(yùn)行是保障我國(guó)煤炭穩(wěn)定供應(yīng)的需要,。綜合預(yù)測(cè)未來幾年煤秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)在500-550元區(qū)間波動(dòng)的可能性大。
來源：中國(guó)煤炭網(wǎng)
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