山西七大煤企資產(chǎn)負債總額逾萬億元 債轉(zhuǎn)股或成“救命稻草”
盡管去年煤價開始反彈，多數(shù)煤企開始實現(xiàn)盈利,，但煤企的資產(chǎn)負債率仍舊很高,。
數(shù)據(jù)顯示，山西七大煤企截至今年3月底的負債總額高達13086.16億元,，平均資產(chǎn)負債率則達到了82.7%,，這兩個數(shù)據(jù)相比去年都有所提高。
這七大煤企并不是個例,，目前來看,，煤企的債務規(guī)模仍舊龐大。
《證券日報》記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，2016年有11家煤企的資產(chǎn)負債率超過60%,，且有14家煤企2016年的負債規(guī)模高于2015年。
需要一提的是,，從去年年底開始,，山西省開始積極推動債轉(zhuǎn)股來緩解債務壓力，并實現(xiàn)脫困轉(zhuǎn)型,。目前,，已經(jīng)有六大煤企簽署了不同規(guī)模的債轉(zhuǎn)股協(xié)議。
業(yè)內(nèi)認為,，大煤企普遍具有較重的債務負擔及沉重的辦社會負擔,，市場化債轉(zhuǎn)股有利于該類企業(yè)降低財務杠桿，緩解整體償債壓力,。
七大煤企資產(chǎn)負債總額
高達萬億元
《證券日報》記者了解到,，日前，山西省七大煤企（焦煤,、同煤,、陽煤,、潞安、晉煤,、晉能和山煤）公布了2017年第一季度財務報告,，截至3月末，七大煤企負債總額為13086.16億元,，與2016年同期的12102.78億元,，增長8.13%。
此外,，2017年一季度七大煤企平均資產(chǎn)負債率則達到了82.7%,，而去年七大煤企的資產(chǎn)負債率為82.1%。盡管2016年煤炭去產(chǎn)能成績比較突出,，煤價大幅回暖,，煤企的業(yè)績也實現(xiàn)反彈，但七大煤企的資產(chǎn)負債率還有所提高,。
實際上,，不光是山西省七大煤企債務規(guī)模高企，不少上市煤企的資產(chǎn)負債率仍舊處于高位,。
《證券日報》記者此前根據(jù)機構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，21家煤企去年負債高達7631億元，平均負債率為58%,。有11家煤企的資產(chǎn)負債率超過60%,，且*ST神火、新集能源和山煤國際的資產(chǎn)負債率更是超過80%,。
數(shù)據(jù)還顯示,，有14家煤企2016年的負債規(guī)模高于2015年的負債規(guī)模。同時,，資產(chǎn)負債率超過60%的煤企還有*ST鄭煤,、紅陽能源、蘭花科創(chuàng),、平煤股份,、陽泉煤業(yè)、西山煤電和山煤國際,。
有業(yè)內(nèi)人士指出,，目前煤炭行業(yè)的負債規(guī)模，僅次于鋼鐵行業(yè),資產(chǎn)負債率遠超其它行業(yè),。煤價的反彈讓煤企的盈利能力提高,，但短期債務問題還難以解決。
債轉(zhuǎn)股
或成“救命稻草”
正因為債務高企，山西省各大煤企從去年開始都在積極推動債轉(zhuǎn)股,。
去年12月8日,，焦煤集團、中國建設銀行,、山西省國資委三方共同簽署了市場化債轉(zhuǎn)股合作框架協(xié)議,。雙方將以多種形式共同出資設立總規(guī)模約250億元的“山西焦煤集團降本增效基金”和“山西焦煤集團轉(zhuǎn)型發(fā)展基金”。
同月,，太鋼集團,、同煤集團、陽煤集團與中國工商銀行簽訂了《債轉(zhuǎn)股合作框架協(xié)議》,。根據(jù)協(xié)議，三家企業(yè)與工行的債轉(zhuǎn)股合作資金規(guī)模達300億元,。
近日,，《證券日報》記者還了解到，晉能集團和中信銀行在山西太原簽署200億元市場化債轉(zhuǎn)股合作協(xié)議,。
晉能集團董事長王啟瑞曾表示,，受前期煤炭資源整合投入大、銀行利息高等因素影響,，集團資產(chǎn)虛,、產(chǎn)業(yè)基礎弱，轉(zhuǎn)型發(fā)展壓力大,。借助市場化債轉(zhuǎn)股,，企業(yè)不僅能降低資產(chǎn)負債率，同時還能為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供資金支持,。上述協(xié)議落實后,，預計企業(yè)負債率可降低5個百分點。
4月11日,，陽煤集團與交通銀行山西省分行正式簽訂市場化債轉(zhuǎn)股合作協(xié)議,，擬設立總規(guī)模原則上為100億元的“債轉(zhuǎn)股”基金，用于企業(yè)償還存量負債和經(jīng)營周轉(zhuǎn),、項目投資等,。這將有利于推動陽煤在本輪國企改革中優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負債率,，提升經(jīng)營水平,，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。
同時,，3月底,，山西省國資委、建設銀行、潞安集團,、晉煤集團簽署總規(guī)模200億元的市場化債轉(zhuǎn)股合作框架協(xié)議,。
根據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，截至目前,，山西省此輪債轉(zhuǎn)股規(guī)模已達1050億元,。
中債資信煤炭行業(yè)研究團隊認為，參與債轉(zhuǎn)股的煤炭企業(yè)多是當?shù)貒衅髽I(yè),，具備資源優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢,，但普遍具有較重的債務負擔及沉重的辦社會負擔，市場化債轉(zhuǎn)股有利于該類企業(yè)降低財務杠桿,、節(jié)約財務成本,，緩解整體償債壓力尤其短期資金周轉(zhuǎn)壓力。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌向《證券日報》記者表示,，從煤炭供給側(cè)改革與削減落后產(chǎn)能等深化改革措施的長期效果看,，未來煤炭行業(yè)存在較大的上漲空間，因此債轉(zhuǎn)股降低煤炭企業(yè)的負擔,、有助于推動煤炭行業(yè)整體轉(zhuǎn)型升級,。
他認為，由于未來煤炭行業(yè)扭轉(zhuǎn)頹勢的可能性相較其它過剩產(chǎn)能行業(yè)而言更加充分,，因此債轉(zhuǎn)股只是暫時犧牲部分債務權(quán)益,、但可以轉(zhuǎn)換為可以預期的未來股權(quán)收益，因此債轉(zhuǎn)股整體來看對于債權(quán)人也是有利的,。
來源：證券時報
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