公開市場(chǎng)再現(xiàn)凈回籠 降準(zhǔn)窗口有望月內(nèi)打開
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在公開市場(chǎng)上,，8月2日，中國(guó)人民銀行進(jìn)行了500億元7天期逆回購操作,，規(guī)模較周二增加450億元,，中標(biāo)利率仍然持平于3.35%。至此,，央行將逆回購操作滾動(dòng)到了第六周,。
算上周二進(jìn)行的80億元逆回購操作,，本周央行累計(jì)投放資金580億元，由于周內(nèi)有1450億逆回購到期,，作為對(duì)沖的央票到期僅為10億元,，最終本周公開市場(chǎng)凈回籠860億元，結(jié)束了上周的凈投放,。
由于逆回購逐漸成為常態(tài),，市場(chǎng)反應(yīng)愈顯“波瀾不驚”，資金面基本維持了緊平衡,。截至昨日收盤,，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜品種跌8.17個(gè)基點(diǎn)至2.5375%，7天品種漲8.17個(gè)基點(diǎn)至3.4992%;在銀行間債券市場(chǎng),，隔夜回購利率下跌8.0個(gè)基點(diǎn)至2.545%,，7天回購利率上漲6.3個(gè)基點(diǎn)至3.480%。
分析認(rèn)為,，逆回購操作并未有效增加銀行可用資金,，一旦央行縮小逆回購操作規(guī)模，資金利率便會(huì)出現(xiàn)反彈,，資金面并沒有實(shí)質(zhì)性的改善,，央行仍需適時(shí)下調(diào)準(zhǔn)備金率，以了結(jié)被動(dòng)滾動(dòng)短期逆回購的局面,。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示：“8月份應(yīng)該是降準(zhǔn)窗口,，但是窗口不等于一定會(huì)調(diào)。現(xiàn)在流動(dòng)性問題并不是很大,，短期來看還過得去,，不調(diào)也是有可能的?！?/P>
不過,，連平強(qiáng)調(diào)，無論降準(zhǔn)是否會(huì)在本月落地,，仍舊是大勢(shì)所趨,。今年上半年外匯占款減少明顯，下半年外匯占款即便有所增加,，也不會(huì)太多,，央行仍需要通過降準(zhǔn)創(chuàng)造流動(dòng)性。
“未來存準(zhǔn)率為何不像市場(chǎng)預(yù)期的那么頻繁地下調(diào)呢?”在連平看來,，目前國(guó)內(nèi)外形勢(shì)較為復(fù)雜,，管理層始終在觀察，態(tài)度較為謹(jǐn)慎，一方面擔(dān)心下調(diào)力度過大的話,，引發(fā)流動(dòng)性的過度反彈,，諸如導(dǎo)致M2增速突破14%;同時(shí)近期房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，央行不愿過度傳遞寬松預(yù)期,。
“目前資金面處在緊平衡的狀態(tài),，如果不降準(zhǔn)的話未來的資金面會(huì)進(jìn)一步緊張，Shibor利率會(huì)進(jìn)一步上升,。”宏源證券分析師向記者表示,，8月初是降準(zhǔn)的敏感時(shí)點(diǎn),，如果不降準(zhǔn)，央行也會(huì)進(jìn)一步加大逆回購量來緩解資金面的緊張,。(第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào))
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