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　　一周行業(yè)點(diǎn)評(píng)：

　　下周關(guān)注：鋼材價(jià)格,、鐵礦石價(jià)格,專業(yè)冷軋鋼,冷軋板卷,電解板,電解卷,熱軋鋼,熱軋板卷生產(chǎn)廠家---東莞市威達(dá)五金廠

　　本周鋼價(jià)受美債危機(jī)影響有所下跌,，國際鋼價(jià)漲跌互現(xiàn),，社會(huì)庫存有所下降，預(yù)計(jì)短期內(nèi)美債危機(jī)對(duì)市場(chǎng)情緒影響難以消散,，鋼價(jià)仍將震蕩下挫，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)將繼續(xù)下跌,。

　　從中長(zhǎng)期看,，隨著國內(nèi)鋼鐵供需進(jìn)一步改善和上游礦石供需基本面從偏緊到逐步寬松的轉(zhuǎn)變,，預(yù)計(jì)行業(yè)盈利將向合理水平復(fù)蘇。

　　我們看好鋼鐵未來相對(duì)市場(chǎng)的表現(xiàn),，重申推薦主要基于產(chǎn)品,、區(qū)域和成本優(yōu)勢(shì)屬性公司：八一鋼鐵(600581)、新興鑄管(000778),、凌鋼股份(600231);以及估值偏低,、盈利改善空間較大的華菱鋼鐵(000932);短期內(nèi)大冶特鋼(000708)、寶鋼股份(600019)因?yàn)槠嚠a(chǎn)銷量下滑盈利預(yù)期偏負(fù)面,，不過隨著3,、4季度汽車行業(yè)好轉(zhuǎn)公司將重拾升勢(shì)。

　　一周動(dòng)態(tài)：

　　國內(nèi)鋼價(jià)：本周鋼價(jià)大部分品種下跌,，成交量較有所下降,，西本監(jiān)測(cè)的上海終端線螺采購量環(huán)比上周下降9.74%。和上周相比,，熱軋,、冷軋、中板,、螺紋鋼,、線材價(jià)格分別下跌0.4%、0.2%,、0.4%,、1.1%、0.3%,。期貨方面：螺紋鋼期貨微升0.1%,，線材環(huán)比上周上漲1.1%。本周鋼價(jià)轉(zhuǎn)跌,，符合上周預(yù)期,。無取向硅鋼、取向硅鋼價(jià)格不變,，不銹鋼價(jià)格變化范圍為-3.3%至0,。

　　國際鋼價(jià)：本周國際市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)：美國市場(chǎng)繼續(xù)下跌，日本價(jià)格繼續(xù)上漲,，韓國有漲有跌,，德國不變。CRU國際鋼價(jià)綜合指數(shù)為202.4,，較上周上升1.1%,，比上月下滑1.5%，比去年同期上漲15.6%。歐洲市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行,。美國市場(chǎng)薄板價(jià)格繼續(xù)下滑,，但本周鋼廠大幅上調(diào)了現(xiàn)貨價(jià)格。亞洲市場(chǎng)整體上漲,，多數(shù)地區(qū)鋼廠提價(jià),。總體上判斷短期內(nèi)國際鋼材市場(chǎng)有望全面反彈,?？傮w上判斷短期內(nèi)國際鋼材市場(chǎng)仍將弱勢(shì)盤整。

　　原材料：本周礦石價(jià)格受美債危機(jī)影響有所下跌：唐山礦價(jià)格下跌1.7%,，印度礦價(jià)格下跌1.1%,。西澳到北侖港運(yùn)費(fèi)上漲0.1%、巴西到北侖港運(yùn)費(fèi)上漲2.6%,，BDI指數(shù)周上漲1.5%至1287,。焦炭?jī)r(jià)格維持不變，廢鋼下跌0.7%,，生鐵上漲1.0%,。受本周鋼材市場(chǎng)震蕩不已及外礦供需雙方拉鋸狀態(tài)顯著所影響，北方礦市維持弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì);而南方市場(chǎng)則整體維持堅(jiān)挺,，觀望情緒日益增強(qiáng);本周進(jìn)口礦市場(chǎng)小幅走低,，詢盤和成交都比較清淡。鋼廠,、貿(mào)易商以觀望為主,。

　　盈利趨勢(shì)：本周行業(yè)整體噸鋼毛利下降明顯。從成本變化看,，考慮庫存后,，現(xiàn)貨鋼廠成本增加52.6，中間鋼廠下降18.5元,，長(zhǎng)協(xié)鋼廠上漲4.3元?，F(xiàn)貨鋼廠的噸毛利下降范圍為63至99,，中間鋼廠的噸毛利變動(dòng)空間為-28至8,，長(zhǎng)協(xié)鋼廠噸毛利下降空間為15至50元。若不考慮庫存周期,，各鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利下降6至28;熱軋噸毛利上升0至22元/噸,。按照我們的測(cè)算，鋼價(jià)的下降帶動(dòng)整體行業(yè)利潤(rùn)下降,，符合我們上周的預(yù)期,。預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)繼續(xù)下跌將進(jìn)一步帶動(dòng)鋼廠利潤(rùn)下降。(詳細(xì)定義及假設(shè)見正文)庫存：全國鋼材社會(huì)庫存本周有所下降，周下降0.65%,。其中長(zhǎng)材庫存度下降1.29%;板材庫存下降0.10%,。值得注意的是，本周冷軋,、螺紋庫存由上周增加轉(zhuǎn)為下降,。同比來看，庫存下降8.00%,，社會(huì)去庫存壓力依舊不大,。長(zhǎng)材庫存同比減少12.63%，而板材庫存同比下降3.61%,。其中冷軋庫存同比增加9.4%左右,，冷軋庫存壓力有所下降。