基本面給力 煤炭易漲難跌
由于當(dāng)前煤炭的生產(chǎn)受到抑制，運(yùn)輸又遇到瓶頸，鋼廠焦炭庫(kù)存以及動(dòng)力煤港口庫(kù)存嚴(yán)重偏低,，未來(lái)一段時(shí)間,，供應(yīng)將始終維持在緊張狀態(tài)。而且,，由于房?jī)r(jià)的上漲,，需求預(yù)期將會(huì)發(fā)生改善。所以,，焦煤,、焦炭和動(dòng)力煤等黑色板塊品種將繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)。
供給偏緊格局不變
最近黑色板塊品種走勢(shì)出現(xiàn)分化,，鋼材在大幅下跌之后,，出現(xiàn)小幅反彈，但隨后出現(xiàn)跳水走勢(shì),，帶動(dòng)焦煤和焦炭尾盤出現(xiàn)大幅殺跌,。總體來(lái)看,，焦炭以及焦煤走勢(shì)明顯強(qiáng)于鐵礦石,、螺紋鋼和熱卷。而且,，焦炭以及焦煤創(chuàng)出了年內(nèi)新高,。
供應(yīng)相對(duì)偏緊是推動(dòng)近期焦煤、焦炭以及動(dòng)力煤價(jià)格上漲的主要原因,。雖然近期發(fā)改委啟動(dòng)一級(jí)響應(yīng)機(jī)制,，每日增加50萬(wàn)噸動(dòng)力煤產(chǎn)量，但是受庫(kù)存偏低以及運(yùn)輸瓶頸的制約,，未來(lái)一段時(shí)間,，供應(yīng)偏緊的局面并不會(huì)發(fā)生太大改變。
首先,，由于供給側(cè)改革的影響,，目前的產(chǎn)量受到抑制。雖然發(fā)改委已經(jīng)啟動(dòng)一級(jí)響應(yīng)機(jī)制,，每天增加50萬(wàn)噸的動(dòng)力煤產(chǎn)量,，但短期來(lái)看,，效果并不明顯。而且,，焦煤產(chǎn)量并沒(méi)有增加,。目前，北方港口動(dòng)力煤庫(kù)存嚴(yán)重偏低,，國(guó)內(nèi)大中型鋼廠焦炭庫(kù)存平均可用天數(shù)僅維持在7天左右的水平,。
其次，公路運(yùn)輸又受到限制,，大秦線即將進(jìn)入檢修季節(jié),。從21號(hào)史上最嚴(yán)的限超令實(shí)施后，很多改裝的大貨車運(yùn)輸煤炭的成本增加至少25%,。而且有些貨車已經(jīng)不能上路,。運(yùn)輸?shù)南拗七M(jìn)一步加劇了供應(yīng)的緊張局面。另外,，大秦線在10月要進(jìn)行檢修,，估計(jì)運(yùn)能將下降三分之一。產(chǎn)量偏緊,，運(yùn)輸又受到限制,，導(dǎo)致目前現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，對(duì)期貨價(jià)格構(gòu)成有力的支撐,。
終端需求有望得到改善
今年一線城市房?jī)r(jià)大幅上漲,，帶動(dòng)二線城市房?jī)r(jià)企穩(wěn)回升，個(gè)別二線城市房?jī)r(jià)漲幅已經(jīng)超過(guò)一線城市,，三線城市房?jī)r(jià)已經(jīng)逐步企穩(wěn),。房?jī)r(jià)的大幅上漲終將帶動(dòng)房地產(chǎn)投資的大幅增加，從而推動(dòng)焦炭和焦煤終端需求的改善,。
因?yàn)橐痪€城市以及部分熱點(diǎn)二線城市重新進(jìn)行了限購(gòu),，導(dǎo)致準(zhǔn)備進(jìn)入房產(chǎn)市場(chǎng)的部分資金只能選擇其他城市，這對(duì)于化解其他二線以及三四線城市的庫(kù)存也有極大地提振作用,。
房?jī)r(jià)的上漲最終必將帶來(lái)房地產(chǎn)投資的大幅增加,。8月，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額增速一改之前的下滑趨勢(shì),，相比7月增速擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn),，達(dá)到5.4%。所以,，房?jī)r(jià)的快速上漲一定會(huì)帶來(lái)房地產(chǎn)投資增速的上升,，從而提振鋼材以及爐料品種的需求。
總體來(lái)看,，由于當(dāng)前煤炭生產(chǎn)受到抑制,，運(yùn)輸又遇到瓶頸,，鋼廠焦炭庫(kù)存以及動(dòng)力煤港口庫(kù)存嚴(yán)重偏低，未來(lái)一段時(shí)間,，供應(yīng)將始終維持在緊張狀態(tài),。而且，由于房?jī)r(jià)上漲,，需求預(yù)期將發(fā)生積極的改善,。所以,，焦煤,、焦炭和動(dòng)力煤等黑色板塊品種將繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)。
操作上,，當(dāng)焦炭價(jià)格回調(diào)至1270元/噸附近可輕倉(cāng)做多,，目標(biāo)價(jià)位在1430—1450元/噸，如果有效跌破1210元/噸,，則止損離場(chǎng),。焦煤價(jià)格回調(diào)至970元/噸附近，也可輕倉(cāng)做多,，目標(biāo)價(jià)位在1100元/噸,，一旦有效跌破935元/噸則止損離場(chǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)因素分析
當(dāng)前主要的操作風(fēng)險(xiǎn)在于,，螺紋鋼價(jià)格遇阻回落,，帶動(dòng)黑色板塊商品整體出現(xiàn)較大幅度的下跌。另外,，隨著焦炭,、焦煤價(jià)格的大幅上漲，政策面也處于非常敏感的時(shí)期,。一旦發(fā)改委啟動(dòng)增產(chǎn)政策,，則焦煤價(jià)格將承受下行壓力。來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)
- 上一篇：沒(méi)有啦
- 下一篇：煤炭先進(jìn)產(chǎn)能釋放范圍擴(kuò)大 動(dòng)力煤后期走勢(shì)難料 2016/10/10
