鐵礦石價格趨弱 下行空間有限
8月下旬,，鐵礦石價格走勢逐漸趨弱,，青島港PB粉報價從475元/噸跌至目前的425元/噸。中秋節(jié)前,，唐山鋼坯價格為2110元/噸,，較8月末降200元/噸左右。螺紋鋼,、熱軋板卷等品種出廠價也陸續(xù)下調(diào)，可見,，鋼材價格對鐵礦石的支撐力度減弱,，鐵礦石價格弱勢運行。
1,、價格下行是基本趨勢
供需矛盾再次顯現(xiàn),。今年初以來，鐵礦石價格出現(xiàn)過兩輪上漲行情,，但供過于求的基本面沒有發(fā)生改變,，并且可能會長期延續(xù)。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計,，截至8月底,，我國進(jìn)口鐵礦石數(shù)量為6.70億噸，相比去年的6.14億噸,，增幅達(dá)9%,。其中，7月,、8月份,，我國進(jìn)口鐵礦石數(shù)量分別為8840萬噸、8772萬噸,，7月~8月份進(jìn)口總量較5月~6月份增加874萬噸,；同期,，國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量基本穩(wěn)定，因此,，7月~8月份鐵礦石供應(yīng)總量較5月~6月份呈現(xiàn)增加趨勢,。而7月、8月份,，我國粗鋼日產(chǎn)量分別為215萬噸和221萬噸,，5月、6月份粗鋼日產(chǎn)量分別為227萬噸和231萬噸,?？梢姡阼F礦石供應(yīng)量增加約900萬噸的情況下,，同期粗鋼日產(chǎn)水平出現(xiàn)小幅下降,，這“一增一降”使鐵礦石供求矛盾再次顯現(xiàn)。這也是8月下旬鐵礦石價格下行的原因之一,。
除供求變化外,，期貨市場的影響也是導(dǎo)致目前鐵礦石價格弱勢的原因。在黑色系產(chǎn)業(yè)鏈中,，每日成交量最大的螺紋鋼期貨主力合約1610由8月份最高時的2687元/噸跌至9月14日收盤時的2242元/噸,，期貨價格縮水16.5%。由于期鋼1610合約交割日期臨近,，針對期價的資金炒作空間逐漸縮小,，市場價格將更貼近其真實價值。同期,，現(xiàn)貨方面,，上海市場螺紋鋼報價由2580元/噸下跌至2380元/噸，現(xiàn)貨價格下降幅度小于期貨價格,，這反映出前期資金炒作的力度已逐步減弱,。鐵礦石與螺紋鋼同屬黑色產(chǎn)業(yè)鏈，故其期貨合約價格亦受到影響,，鐵礦石期貨合約1609在9月已完成交割,，目前期貨主力合約1701從8月份最高的461元/噸降至9月14日收盤的393.5元/噸，期價走弱使鐵礦石現(xiàn)貨價格受到負(fù)面影響,。鑒于螺紋鋼期貨合約1610將在10月份完成交割,，受其影響，鐵礦石現(xiàn)貨價格弱勢很可能會延續(xù)至10月份,。
此外,，近期焦煤價格暴漲也在擠壓鐵礦石的利潤空間。隨著鋼材市場轉(zhuǎn)好,，鋼廠需求增加,，焦煤資源供應(yīng)受嚴(yán)格的限產(chǎn)政策影響,，出現(xiàn)供應(yīng)趨緊的情況。煤焦采購價自7月份起開始上漲,，8月中旬加速上漲,，其中，唐鋼一級焦采購價從1150元/噸上漲至1440元/噸,，漲幅達(dá)290元/噸,。焦煤價格的快速上漲，使鋼,、礦,、焦企業(yè)之間的利潤分配出現(xiàn)新的變化。8月下旬鋼材價格趨弱,，其銷售利潤直接影響鋼鐵企業(yè)盈利水平,；焦煤價格上漲使鋼材生產(chǎn)成本上升，進(jìn)一步壓縮鋼鐵企業(yè)的利潤空間,。因此,，鋼鐵企業(yè)利潤水平下降，將減少對鐵礦石的需求,；鋼,、礦、焦企業(yè)之間為達(dá)到利潤相對平衡,，在鋼價降,、焦價漲的情況下，鐵礦石的盈利空間受到壓縮,，鐵礦石價格下行在情理之中。
2,、高品位礦仍有需求,，礦價下行空間有限
鐵礦石價格弱勢或?qū)⒀永m(xù)至10月份，但短期下行空間有限?，F(xiàn)階段,，鐵礦石市場價格震蕩幅度已經(jīng)收窄，目前,，從鋼坯價格與鐵礦石價格比看,，數(shù)值約為4.91；今年最高值為5.49,，出現(xiàn)在4月下旬第一輪上漲行情結(jié)束時,，最低點則出現(xiàn)在2月末。整個8月份,，盤面上鋼坯,、鐵礦石價格比的最高值未超過5.2,，變化趨勢較4月份已出現(xiàn)緩和，短期內(nèi)很難再出現(xiàn)2月和4月的較大差值的情況,。目前,，鐵礦石價格弱勢下行速度不會過快，短期內(nèi)價格下行空間有限,。
今年7月份以來,，高品位鐵礦石溢價水平逐漸提升，即使在8月下旬鐵礦石價格趨弱的情況下,，這一狀況也依然得到延續(xù),。高品位鐵礦石的價格堅挺，主要來自鋼廠用戶的需求支撐,。其具體體現(xiàn)為高品位鐵礦石與低品位鐵礦石之間的價格差距擴(kuò)大,。7月初，青島港港口65%品位卡粉與56.5%超特粉的報價差值為125元/噸,，8月中旬兩者間差值達(dá)到145元/噸,，中秋節(jié)價格差值進(jìn)一步擴(kuò)大，達(dá)到165元/噸,。價格差也反映出需求狀況,，8月份以來，市場上對高品位鐵礦石的需求大于低品位鐵礦石的需求,。
高品位鐵礦石與中品位鐵礦石,、中品位鐵礦石與低品位鐵礦石之間的平均品位價差也出現(xiàn)變化。以65%,、61.5%和56.5%品位的鐵礦石為例,，8月中旬前，65%~61.5%,、61.5%~56.5%品位的鐵礦石,，品位平均每高出1%，采購價格基本相當(dāng),。而自8月下旬,，61.5%~65%品位的鐵礦石，品位每高出1%,，價格逐漸走高,。9月8日，61.5%~65%品位的鐵礦石,，品位每高出1%,，采購價要比56.5%~61.5%品位的鐵礦石、品位每提高1%的價格高出5元/噸左右。到9月14日,，61.5%~65%品位的鐵礦石,，品位每提高1%，價格增加21.4元/噸,；56.5%~61.5%品位的鐵礦石,，品位每提高1%，價格增加17.5元/噸,，兩者相差3.9元/噸,，處于較高水平。數(shù)據(jù)對比顯示出,，鋼廠傾向于以稍高的價格采購較高品位的鐵礦石,。可見,，高品位鐵礦石目前仍有需求,。
3、后市影響因素分析
港口庫存對鐵礦石價格影響較小,。據(jù)最新調(diào)研結(jié)果顯示,，目前，全國42個主要港口的進(jìn)口鐵礦石庫存為1.04億噸,。在供過于求的大形勢下,，港口庫存過億或許成為常態(tài)。因此,，目前港口庫存的數(shù)量,，不足以對鐵礦石價格產(chǎn)生巨大的下行壓力。隨著國外礦山今年末發(fā)貨量逐漸增加,，港口鐵礦石庫存數(shù)量可能進(jìn)一步上升,。
去產(chǎn)能提速，將對鐵礦石價格造成影響,。8月9日,，國家發(fā)改委政策研究室發(fā)布《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)推進(jìn)》，再度表示要全力化解產(chǎn)能過剩矛盾,，去產(chǎn)能加速已正式提上日程。從8月份情況看,，去產(chǎn)能工作正在提速,。日前，江蘇省已完成全年去產(chǎn)能計劃的71.4%,。河北省《河北省2016年化解鋼鐵過剩產(chǎn)能分月計劃表》公示部分顯示,，2016年去產(chǎn)能任務(wù)已經(jīng)“分包到戶”。至10月份結(jié)束前，河北省將化解過剩產(chǎn)能1460萬噸,，涉及39家鋼鐵企業(yè)的32座高爐和22座轉(zhuǎn)爐,。今年內(nèi)去產(chǎn)能工作的落實和加速情況，是否導(dǎo)致礦價波動,、持續(xù)走弱,，還需要進(jìn)一步觀察和重點關(guān)注。
綜合上述原因,，鐵礦石價格自8月下旬以來整體趨弱,，市場變化相對緩和，4月~5月份的暴漲暴跌行情很難再現(xiàn),，但短期內(nèi)鐵礦石價格下行空間有限,。目前，鋼材價格下行,，鋼廠盈利水平受到?jīng)_擊,，組織生產(chǎn)較為困難。為保證利潤,，后期鋼廠可能會對原料成本環(huán)節(jié)重點進(jìn)行壓縮,。同時，8月中旬以來焦煤價格出現(xiàn)的快速上漲,，使企業(yè)在保證焦煤供應(yīng)的同時,，還要主動控制原材料成本，但是市場抑制焦煤價格快速上漲的手段有限,，對鐵礦石價格的壓縮空間也不大,。鋼廠對高品位鐵礦石仍有需求，故其價格下行壓力相比低品位鐵礦石略小,，中高品位鐵礦石價格平穩(wěn),。預(yù)計至10月份鐵礦石價格將弱勢運行。來源：冶金傳媒
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