春節(jié)前供需矛盾加劇 鋼價(jià)難現(xiàn)上漲行情
11月以來(lái),，國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量雖較高峰期有所回落,，但下游消費(fèi)亦步入需求淡季，鋼市去庫(kù)存化速度放緩,，使得期鋼反彈受到明顯承壓,。臨近年底，鋼貿(mào)商資金愈加緊張,，加之入冬以后下游工地采購(gòu)量日趨減少,，鋼市交投氣氛更加清淡。筆者認(rèn)為春節(jié)前鋼價(jià)弱勢(shì)震蕩格局難以轉(zhuǎn)變,。
節(jié)前需求進(jìn)一步減弱,。隨著歐美債務(wù)危機(jī)愈演愈烈之勢(shì)，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢(shì)已成事實(shí),，國(guó)內(nèi)鋼材需求增速降低也不可避免,。一方面受下半年投資需求加速下滑影響;另一方面因?yàn)榧竟?jié)性因素導(dǎo)致在春節(jié)前需求將進(jìn)一步萎縮。雖然近期央行下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),，但由于缺乏政策累積效應(yīng),，短期似乎很難扭轉(zhuǎn)需求下滑趨勢(shì)。同時(shí)考慮到節(jié)前還將面臨前期高價(jià)原材料消耗完畢后,，成本支撐減弱帶來(lái)的價(jià)格下跌,，以及城市農(nóng)民工開(kāi)始陸續(xù)返鄉(xiāng)引發(fā)建筑工地開(kāi)工率下降，減弱鋼材實(shí)際需求,。節(jié)前備貨行情在資金持續(xù)緊張的情況下也變成一種奢望,。鑒于后期種種不利因素影響，筆者認(rèn)為節(jié)前鋼價(jià)難有上行動(dòng)力,。
海運(yùn)費(fèi)上漲提升鐵礦石價(jià)格回升預(yù)期,。上周，海運(yùn)指數(shù)再次大漲超出市場(chǎng)預(yù)期,，波羅的海干散貨運(yùn)指數(shù)(BDI)從1807點(diǎn)漲至1866點(diǎn),，大幅飆升3.27%。海運(yùn)費(fèi)上漲主要受兩方面因素影響：一是近期國(guó)內(nèi)鋼企部分復(fù)產(chǎn)以及采購(gòu)行為所致;二是鐵礦石港口庫(kù)存量較前期出現(xiàn)明顯回落之后,，近期有補(bǔ)庫(kù)存需要,，這進(jìn)一步增強(qiáng)了海運(yùn)價(jià)格持續(xù)反彈的動(dòng)力,。一般來(lái)講,，海運(yùn)費(fèi)指數(shù)通常為鐵礦石價(jià)格的先行指標(biāo)，這無(wú)疑是在暗示后期鐵礦石價(jià)格有望再度回升,。不過(guò)筆者認(rèn)為處在淡季時(shí)節(jié)的鋼市,，即使未來(lái)鐵礦石價(jià)格再度上漲對(duì)于鋼價(jià)推升作用也較有限，反而對(duì)鋼廠的成本和經(jīng)營(yíng)將帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn),。
鋼企虧損問(wèn)題凸顯,。盡管國(guó)家工業(yè)和信息化部下發(fā)通知要在2011年淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能5916萬(wàn)噸,，然而大多數(shù)鋼廠采取“等量置換、以小換大,、以舊換新”的策略,，產(chǎn)能有增無(wú)減。預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)新增高爐45座,，折合新增粗鋼產(chǎn)能6151萬(wàn)噸,，多出淘汰產(chǎn)能235萬(wàn)噸。在鋼鐵產(chǎn)能高投入的背后,，企業(yè)利潤(rùn)率卻少的可憐,。1~10月我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)銷售利潤(rùn)率只有2.8%，比我國(guó)工業(yè)行業(yè)的平均盈利水平還低,，且未來(lái)企業(yè)利潤(rùn)下滑導(dǎo)致虧損情況增多的趨勢(shì)愈加顯著,。
進(jìn)入10月以后，國(guó)內(nèi)鋼廠虧損面已接近三分之一,，10月行業(yè)銷售利潤(rùn)率僅為0.47%,，而引發(fā)這一現(xiàn)象主要緣于鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、原料采購(gòu)成本上升以及下游需求低迷等因素,。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì),，1~10月國(guó)內(nèi)煉鋼生鐵的實(shí)際制造成本比上年同期上升21.22%，并呈現(xiàn)逐月不斷上升狀態(tài),。加之12月1日開(kāi)始,，國(guó)內(nèi)電廠上調(diào)銷售電價(jià)和上網(wǎng)電價(jià)，對(duì)于鋼鐵這類高耗能行業(yè)來(lái)講無(wú)疑是雪上加霜,，后期鋼企的生存環(huán)境將愈發(fā)堪憂,。
鑒于限產(chǎn)保價(jià)已有一段時(shí)間，鋼價(jià)有所反彈,，目前鋼廠減產(chǎn)意愿已沒(méi)有前期強(qiáng)烈,。多數(shù)鋼鐵企業(yè)出于市場(chǎng)份額丟失的擔(dān)憂，減產(chǎn)措施也將提前結(jié)束,。11月下旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量旬環(huán)比再度回升,，預(yù)示著后期鋼產(chǎn)量將見(jiàn)底回升。春節(jié)前在供需矛盾加劇的背景下,，鋼價(jià)恐怕難以出現(xiàn)上漲行情,。
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