全球救市政策如何影響鋼材市場(chǎng)？
愈演愈烈歐美債務(wù)危機(jī)，引起了世界經(jīng)濟(jì)更嚴(yán)重衰退擔(dān)憂,。全球再次集體“救市”，將要成為影響今后鋼材及其原料市場(chǎng)的最重要因素,。由于缺乏其它有效手段，“救市”過后的流動(dòng)性泛濫副作用,，勢(shì)必推高鋼材及其原料價(jià)格達(dá)到新的高位,。這是避免陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)的必要成本與代價(jià)，中國(guó)需要正確應(yīng)對(duì),。
一,、 更嚴(yán)重衰退威脅再次引發(fā)全球“救市”
目前“兩債危機(jī)”，尤其是歐債危機(jī)愈演愈烈,，使得世界經(jīng)濟(jì)更嚴(yán)重衰退風(fēng)險(xiǎn)不斷增加,。這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：
首先是有些國(guó)家還不上債的危險(xiǎn)。比如希臘,、西班牙,、意大利等國(guó)。他們債務(wù)太多,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了償還能力,，必須不斷地借更多新債償還到期舊債，并且支付高額利息,。又由于上述國(guó)家債務(wù)評(píng)級(jí)不斷下調(diào),，其后續(xù)告貸越發(fā)困難，“硬性債務(wù)違約”只是遲早事情,。如果這些國(guó)家還不上債,，其風(fēng)險(xiǎn)外溢，勢(shì)必導(dǎo)致歐元區(qū)金融體系與世界金融體系重大沖擊,。其最糟糕局面,，將是歐元區(qū)解體,，包括歐元成為“廢紙”,，這一定是世界經(jīng)濟(jì)的重大災(zāi)難。
其次是消費(fèi)過度萎縮的危險(xiǎn),。有的國(guó)家,，雖然理論上不至于還不上債，比如美國(guó);還有的國(guó)家,，雖然財(cái)政赤字與債務(wù)余額尚未達(dá)到最危險(xiǎn)程度,，比如英國(guó)、法國(guó)等,，但其共同點(diǎn)卻是要緊縮開支,，增加帨?zhǔn)?。消費(fèi)者與政府一齊捂緊錢袋，由此引發(fā)消費(fèi)能力嚴(yán)重抑制局面,。消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)動(dòng)機(jī),，消費(fèi)的緊縮過度，也會(huì)使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失去動(dòng)力,。
最為恐怖的是,，今后世界經(jīng)濟(jì)所面對(duì)的，有可能是上述兩種危險(xiǎn)一起到來,，效應(yīng)乘數(shù)疊加,。如果任其發(fā)展，惡性循環(huán),，出現(xiàn)在人們面前的,，可能是比更嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退還要糟糕的局面——即前所未有的經(jīng)濟(jì)大蕭條，是全球性的社會(huì)動(dòng)亂,。
雖然這種最糟糕局面尚未出現(xiàn),，也不一定發(fā)生，但其恐慌預(yù)期卻是實(shí)實(shí)在在,，并且支配著生產(chǎn)者與投資者的實(shí)際行為,。這就是為什么一段時(shí)期以來，國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)和商品市場(chǎng)陰霾籠罩,，行情低迷;一些國(guó)家,，包括發(fā)達(dá)國(guó)家游行示威不斷的重要因素。為此,，國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)頻頻發(fā)出警告：全球經(jīng)濟(jì)再次衰退風(fēng)險(xiǎn)加大,，2012年將是世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)低速增長(zhǎng)或是重新陷入衰退的關(guān)鍵一年，更壞的結(jié)果還未到來,，形勢(shì)非常嚴(yán)峻,。并且認(rèn)為，一些國(guó)家現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)政策以及刺激措施不足有效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn),。呼吁世界各國(guó)采取進(jìn)一步刺激措施,。
為了避免這種災(zāi)難局面出現(xiàn)，所以世界各國(guó)一定要聯(lián)手“救市”,。即使為此支付很高成本也在所不惜,，否則損失將更加慘重。近期美聯(lián)儲(chǔ)和其他主要西方國(guó)家央行采取聯(lián)合行動(dòng),，全面降低商業(yè)銀行借貸美元利率,，顯示的就是這種決心。
二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)不能獨(dú)善其身
目前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻,，如果真的發(fā)生更嚴(yán)重衰退,，中國(guó)當(dāng)然不能獨(dú)善其身。除了世界經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)嚴(yán)重沖擊中國(guó)出口貿(mào)易以外,，還在于國(guó)內(nèi)需求趨勢(shì)也不理想,。最新公布的中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)與非制造業(yè)指數(shù)，已經(jīng)進(jìn)入了50榮枯線下方;與此同時(shí),，由于1年多來房地產(chǎn)銷售非常糟糕,，以及住宅價(jià)格深幅跌落預(yù)期，將導(dǎo)致今后建筑施工量的大幅萎縮,，中國(guó)建筑業(yè)也將因此遭遇沉重打擊,。在中國(guó)四大悠關(guān)產(chǎn)業(yè)：制造業(yè)、建筑業(yè),、服務(wù)業(yè)與出口行業(yè)趨勢(shì)都不樂觀的情況下,，如果決策部門繼續(xù)固守緊縮政策，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”局面將難以避免,，即經(jīng)濟(jì)增速掉到7%以下,，資本市場(chǎng)一片蕭條，企業(yè)倒閉,，失業(yè)增多,。這不是聳人聽聞。因此,，盡管現(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速依然令人羨慕,，但同樣不可掉以輕心，需要采取前瞻性刺激措施,，防范經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“旱澇急轉(zhuǎn)”,。
三、開動(dòng)印鈔機(jī)成為全球“救市”主要手段
全球 “集體救市路線圖”應(yīng)該是對(duì)癥下藥,，消除引發(fā)世界經(jīng)濟(jì)更嚴(yán)重衰退的上述兩大風(fēng)險(xiǎn),。
當(dāng)務(wù)之急是解決一些國(guó)家還不上債的問題。比如希臘,、意大利等國(guó)家,，避免出現(xiàn)硬性債務(wù)違約，風(fēng)險(xiǎn)向核心國(guó)家蔓延,，尤其是防止歐元區(qū)崩潰,。
其次是要避免消費(fèi)緊縮過度、過快,。雖然西方國(guó)家的高福利政策不能持續(xù)，需要進(jìn)行改革，但其調(diào)整需要一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期,，不能一蹴而就,。也就是說，增收節(jié)支不能過度沖擊正常消費(fèi),。否則,，不僅會(huì)引發(fā)國(guó)民強(qiáng)烈抗議，社會(huì)動(dòng)蕩不安,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失去穩(wěn)定基礎(chǔ);還在于一些國(guó)家欠債太多,，即使全部收入用來還債，也要數(shù)年之久,，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻不能等到數(shù)年之后,。
只有化解上述兩大問題，才能夠避免世界經(jīng)濟(jì)更嚴(yán)重衰退,，甚至是前所未有大蕭條,。而在現(xiàn)有條件下，這些問題的最終解決,，除了開動(dòng)印鈔機(jī),，繼續(xù)印刷鈔票外，并無其它更有效手段,。一方面,，印鈔可以解決歐美一些國(guó)家借新債還舊債問題，避免硬性債務(wù)違約,，延禍其它核心國(guó)家,，導(dǎo)致整個(gè)體系崩潰。另一方面,，還可以獲得支付手段,，減緩開支緊縮程度，保障經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所必須的消費(fèi)開支,，包括政府開支與個(gè)人開支兩個(gè)方面,。
當(dāng)然，解決一些國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)問題,，解決一些金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性短缺問題,，也可以通過發(fā)行更多債券，向財(cái)政盈余國(guó)家與跨國(guó)公司告貸解決,。但問題是,，這些國(guó)家財(cái)政赤字與債務(wù)余額巨大，國(guó)債前景展望負(fù)面,，缺乏投資保障,。受其影響,，新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家與跨國(guó)公司誰也不愿意出資購(gòu)買債券。美聯(lián)儲(chǔ)也表示,，對(duì)于歐元區(qū)債務(wù)問題愛莫能助,。這就是G20峰會(huì)上沒有一個(gè)國(guó)家承諾直接注資歐洲金融穩(wěn)定機(jī)構(gòu)的主要緣由。所以歐債危機(jī)解決,，最終還是依靠歐洲自己,，主要是歐洲央行購(gòu)買債券解決。
與歐元區(qū)國(guó)家不同,，美聯(lián)儲(chǔ)可以依賴至今仍存的美元霸權(quán)地位,，通過美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買國(guó)債券的方式，開動(dòng)印鈔機(jī)解決資金問題,。而且這也是美國(guó)政府最愿意實(shí)施的方案,。
由此可見，歐美國(guó)家債務(wù)危機(jī)的解決,，除了依賴央行購(gòu)買國(guó)債,，繼續(xù)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性外，并沒有其它出路可供選擇,。據(jù)此預(yù)測(cè),，今后美聯(lián)儲(chǔ)不僅會(huì)推出QE3，甚至還會(huì)推出QE4,、QE5來,，一直到經(jīng)濟(jì)重新進(jìn)入增長(zhǎng)，失業(yè)率達(dá)到合理水平為止,。歐洲央行購(gòu)買歐洲債券,，也會(huì)成為歐洲國(guó)家債務(wù)問題的最后解決手段。
雖然這樣做會(huì)遭到眾多非議與反對(duì),。比如歐元區(qū)核心國(guó)家德國(guó),、英國(guó)都曾經(jīng)反對(duì)將歐洲央行作為最后解決手段，甚至也反對(duì)歐洲債券本身;美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于新的數(shù)量寬松貨幣政策也有不同觀點(diǎn),。但在面對(duì)歐元區(qū)崩潰,、美國(guó)經(jīng)濟(jì)更嚴(yán)重衰退、全球大蕭條的威脅面前,，最終將會(huì)“兩害相權(quán)取其輕”,，進(jìn)行妥協(xié)。
四,、印鈔結(jié)果繼續(xù)推高鋼材及其原料價(jià)格
世界主要經(jīng)濟(jì)體一起開動(dòng)印鈔機(jī)的結(jié)果,，當(dāng)然是流動(dòng)性大量進(jìn)入市場(chǎng)，稀釋既有物質(zhì)財(cái)富,，推高大宗商品價(jià)格,。從中,、長(zhǎng)期來看，全球大宗商品價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行,，國(guó)際市場(chǎng)石油,、金屬,、礦石等行情趨勢(shì)依然震蕩向上,，相繼越過前期高點(diǎn)，比如石油價(jià)格會(huì)突破150美元/桶,，鐵礦石價(jià)格會(huì)達(dá)到200美元/噸,。我們正處于全球嚴(yán)重通貨膨脹的前夜。
五,、中國(guó)應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對(duì)?
如何應(yīng)對(duì)今后復(fù)雜多變的市場(chǎng)形勢(shì)呢?
1.擴(kuò)大內(nèi)需,，防范可能到來的最糟糕局面。無論歐美債務(wù)危機(jī)如何解決,，中國(guó)都會(huì)遭遇趨向惡化的外部運(yùn)行環(huán)境,，還有可能遭遇國(guó)內(nèi)悠關(guān)行業(yè)——制造業(yè)與建筑業(yè)的超預(yù)期下滑沖擊，預(yù)計(jì)2012年上半年,，中國(guó)的內(nèi)外需求,，尤其是外貿(mào)出口形勢(shì)更為嚴(yán)峻。為此,，必須采取系列措施,，努力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，防范可能到來的最糟糕經(jīng)濟(jì)局面,。
努力擴(kuò)大內(nèi)需,，應(yīng)對(duì)出口形勢(shì)惡化，中國(guó)還有很大空間,。其中一個(gè)重要方面,，就是要大力加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)建設(shè)，提供一個(gè)較好民生與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間,。長(zhǎng)期以來,，我們過多強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)建設(shè)，對(duì)于環(huán)境保護(hù)重視不夠,，留下了巨大歷史欠帳,。這種情況，城鄉(xiāng)居民很不滿意,，國(guó)際評(píng)介也很糟糕,。要面向這個(gè)最旺盛需求，投入幾十萬億資金進(jìn)行環(huán)境保護(hù)建設(shè),，逐步使得中國(guó)空氣,、土地,、水資源質(zhì)量，達(dá)到世界先進(jìn)水平,，同時(shí)打造出一個(gè)強(qiáng)大的環(huán)保裝備產(chǎn)業(yè),，提供幾百萬、上千萬個(gè)工作崗位,。要將其視為中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn),。
2.提高物價(jià)上漲容忍度,堅(jiān)持保增長(zhǎng)首要目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。現(xiàn)在可以清楚地看到,，世界各國(guó)迫在眉睫的最大威脅不是通貨膨脹,，而是更嚴(yán)重衰退，甚至是前所未有的經(jīng)濟(jì)大蕭條,?！皟珊ο鄼?quán)取其輕”，保增長(zhǎng)已經(jīng)成為全球共識(shí),。況且,，現(xiàn)階段的中國(guó)物價(jià)上漲，更多地屬于經(jīng)濟(jì)失衡所導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性成本上漲,，具有長(zhǎng)期向上趨勢(shì),，決非我們單方面緊縮需求所能解決，反而會(huì)引發(fā)更多,、更嚴(yán)重的問題,。因此，必須從實(shí)際出發(fā),，提高一段時(shí)期內(nèi)的中國(guó)物價(jià)上漲容忍度,。要將宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)回歸到“保增長(zhǎng)”上來，同時(shí)兼顧物價(jià)過快上漲問題,。
應(yīng)當(dāng)指出的是,，目前僅靠貨幣政策微調(diào)，力度不夠,，難以驅(qū)散恐慌陰霾,，扭轉(zhuǎn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者與投資者信心不足局面。因此需要提高政策寬松力度,。比如進(jìn)一步降低存款準(zhǔn)備金率,，降低貸款利率，鼓勵(lì)首套房與改善性住房需求,，大規(guī)模進(jìn)行環(huán)境保護(hù)建設(shè)等,。
3.用好外匯儲(chǔ)備，千方百計(jì)獲取更多資源,。今后的時(shí)代,，依然是一個(gè)“資源為王”的時(shí)代,，是一個(gè)資源不可復(fù)制，鈔票可以大量印刷的時(shí)代,。國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石,、金屬等大宗商品行情短期回落，改變不了長(zhǎng)期貨緊價(jià)揚(yáng)趨勢(shì),。這也是美國(guó)政府所以借助于強(qiáng)大軍事力量,，承受巨大消耗，甚至人員犧牲流血代價(jià),，也要獲取石油資源,，控制運(yùn)輸通道的重要原因,。在這種情況下,，切不可奢談什么鐵礦石市場(chǎng)拐點(diǎn)，一廂情愿地豪賭所謂風(fēng)水輪流轉(zhuǎn),。因此,，中國(guó)有關(guān)部門與鋼鐵企業(yè)，要制定全球資源布局的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略,。要借助于現(xiàn)有3萬億美元的外匯儲(chǔ)備,，千方百計(jì)走出去，盡可能多地購(gòu)買大宗商品資源,，包括資源權(quán)益與資源產(chǎn)品兩個(gè)方面,。這也是實(shí)現(xiàn)中國(guó)外匯儲(chǔ)備多樣化、實(shí)物化,、資本化,、權(quán)益化，避免嚴(yán)重價(jià)值損失的重要途徑,。
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