煤炭采選：煤炭繼續(xù)尋底中
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1)價(jià)格鏈條：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)地價(jià)格下跌，中轉(zhuǎn)地價(jià)格穩(wěn)定,，消費(fèi)地價(jià)格下跌,。沿海運(yùn)費(fèi)下降1.9%，國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格微漲,，國(guó)際煤價(jià)低于國(guó)內(nèi)煤價(jià)30 元/噸,。2)產(chǎn)量鏈條：山西煤炭產(chǎn)量環(huán)比升7.5%。全國(guó)發(fā)電量環(huán)比升2.9%,。3)庫(kù)存鏈條：大秦線檢修結(jié)束,，雖到港量上升，但發(fā)運(yùn)量亦升,，秦皇島庫(kù)存本周基本持平,，廣州港庫(kù)存下降，電廠庫(kù)存仍在高位,，重點(diǎn)電廠和沿海六大電廠庫(kù)存天數(shù)為21 天和24 天,。山西省煤礦庫(kù)存小幅下降(1896-1901)。4)損益鏈條：動(dòng)力煤處在盈虧邊緣,，下游電力凈利穩(wěn)定在0.03 元/度左右,。
行業(yè)基本面判斷：繼續(xù)尋底，接近底部區(qū)域,。煤價(jià)仍處于探底過(guò)程中,，我們判斷目前價(jià)格離底部區(qū)域不遠(yuǎn)了?；蛟S還有最后的一波下跌,，需要繼續(xù)觀察。
投資策略：耐心等待底部到來(lái)同時(shí),，密切跟蹤宏觀政策變化,，行業(yè)維持中性評(píng)級(jí)，建議精選個(gè)股投資：業(yè)績(jī)穩(wěn)定性強(qiáng),，有資產(chǎn)收購(gòu)預(yù)期的股票,。永泰能源、通寶能源,、大有能源,、中國(guó)神華,、山煤國(guó)際。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)回落幅度超出預(yù)期
來(lái)源：招商證券
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