鋼廠產量下滑 鐵礦石需求明顯減弱
上周礦石主力1505合約振蕩偏強，周K線收出小陽線,。本周期礦振蕩回落，下跌趨勢較為明朗,。從基本面來看,，鋼廠前期補庫告一段落,，目前多維持隨采隨用策略。港口現(xiàn)貨全面走弱,，成為拖累期礦下跌主要因素,。
鋼廠檢修影響礦石需求
統(tǒng)計局數(shù)據顯示，9月國內生鐵產量5889萬噸,，相較8月下跌143萬噸,，較去年同期下跌14萬噸。中鋼協(xié)數(shù)據顯示,，10月下旬會員企業(yè)粗鋼日均163.1萬噸,，旬環(huán)比降7.46%，鋼廠鋼材庫存1414.3萬噸,，較中旬末降9.7%,。近期受螺紋鋼現(xiàn)貨拉漲影響，煉鋼利潤出現(xiàn)反彈,，按估算模型大型鋼企三級螺紋毛利均值在234元,，煉鋼利潤較豐厚。減產或主要是環(huán)保和正常檢修所致,。
同時,，隨著北京正式進入APEC會議會期，目前霸州地區(qū)的河北前進,、霸州新利,、廊坊洸遠、玉田建邦,、廊坊新鋼五家高爐企業(yè)均已停產,，涉及高爐達10780立方米，整個會期12天合計影響產量35萬噸左右,。軋材生產線方面,，霸州地、玉田均有一些產線要求停產,，影響產量約2萬噸,。除此上述重點地區(qū)外，周邊天津,、承德、宣化等地鋼廠也有波及,。上述企業(yè)高爐APEC會議期間影響產量初步估算在35萬噸左右,。除唐山外,，北京周邊其他鋼廠目前尚未明顯的減產。短期鋼廠檢修減產,，對鐵礦石尤其是粉礦的需求明顯減弱,，成為拖累粉礦下跌的主要因素。
港口庫存小幅上升
從供給來看,，上周澳洲,、巴西鐵礦石發(fā)貨總量1936.3萬噸，環(huán)比降74.6萬噸,。其中,，澳洲1158.5萬噸降172.2萬噸，巴西777.8萬噸增97.6萬噸,。
上周中國北方六大港口鐵礦石到港量為1085萬噸,，環(huán)比降120萬噸。澳洲礦到港約為619.3萬噸,，巴西礦約為195.9萬噸,。澳洲因黑德蘭港設備輪檢影響，發(fā)貨量回落,。
從港口庫存來看,，Mysteel上周統(tǒng)計全國41個主要港口鐵礦石庫存總量為10581萬噸,環(huán)比上周統(tǒng)計數(shù)據降77萬噸，同口徑庫存10032萬噸,。其中,，澳礦5407萬噸，巴西1888萬噸,，印度75萬噸,，貿易礦3687萬噸，精粉404萬噸,，球團214萬噸,，塊礦1139萬噸。最近兩個月港口庫存持續(xù)下降,，北方由于天氣原因導致壓港,，從而影響了到港量，但是南方港口在10月整體保持上升的節(jié)奏,。因此上周整體港存已經出現(xiàn)上升跡象,，后期港口庫存再度出現(xiàn)大幅下降的可能性并不大。
鋼廠庫存處于偏低水平
10月份Mysteel鋼廠鐵礦石庫存調查數(shù)據顯示,，燒結礦中的進口礦配比為89%,，與上月相比持平。燒結礦種的進口礦使用天數(shù)為24天,，與上月相比下降兩天,。國產礦使用天數(shù)與上月相比持平為5天,，燒結礦綜合成本為550元/噸，與上月相比下降10元/噸,。
我們一線調研也顯示,，目前鋼廠原料冬儲概念已經大為淡化。除東北鋼廠除天氣因素必須冬儲之外,，其余鋼廠多保持低庫存狀態(tài)以應對后期市場的下跌,。同時，由于目前國產礦價格明顯高于進口礦,，沿海地區(qū)多數(shù)鋼廠多加大了進口礦配比,，從而造成國產礦山出貨困難、庫存上升,。
從宏觀面來看,，美聯(lián)儲結束QE，美元大漲,，商品承壓,。從需求面來看，10月下旬全國粗鋼日均產量下降7.46%,，對鐵礦石需求減弱,。從期貨盤面來看，上周鐵礦石主力合約由1501換月至1505,。由于市場對遠月預期悲觀,，1505礦石期價跳至530元/噸以下，短期貼水幅度過大,，進一步打壓空間有限,。從操作層面來看，目前環(huán)保因素造成現(xiàn)貨礦開始下跌,，帶動近月合約走弱,，11月中開始仍可能有一輪小的補庫行情出現(xiàn)，會對礦價有一定支撐,。礦石1505合約貼水過高,，短期下跌空間有限，但中期等待反彈沽空的策略不變,。
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