清理鋼鐵等產(chǎn)能過剩改善投資預(yù)期
央行最新數(shù)據(jù)顯示,，5月末M2同比增長13.4%,，比上月末高0.2個(gè)百分點(diǎn),，略高于全年13%的目標(biāo)。這反映最近決策層采取的定向降準(zhǔn),、擴(kuò)大財(cái)政支出及簡政放權(quán)等政策，在刺激民間投資,、降低中長端利率和助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長等方面已起到一定的積極作用,。
考慮到中國制造業(yè)與重工業(yè)面臨產(chǎn)能過剩,，及新建基礎(chǔ)設(shè)施利用率越來越低等，目前決策層主要是通過微刺激,、簡政放權(quán)和減免稅費(fèi)等政策組合,，探尋宏調(diào)新生態(tài)。
當(dāng)前決策層已清晰地認(rèn)識(shí)到,，中國私人投資遇到的問題,，除了單純的審批、流程等困難,，而是投資空間及預(yù)期問題,。因此，目前決策層加快推進(jìn)簡政放權(quán)改革,、PPP試點(diǎn)和打破壟斷等改革,，旨在激活經(jīng)濟(jì)內(nèi)生活力，改善私人部門投資渠道逼仄等問題,。如當(dāng)前文化產(chǎn)業(yè)及其他高端服務(wù)業(yè)就有很大市場,，隨著不斷深化的改革放松這些領(lǐng)域的市場準(zhǔn)入，將為私人資本的進(jìn)入提供廣泛的空間,，進(jìn)而為穩(wěn)增長提供新的增長動(dòng)力,。
就目前而言，短期內(nèi)穩(wěn)增長還有依賴政府的投資,，因?yàn)楸M管政府投資只能是暫時(shí)對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下降的壓力,，但隨著相關(guān)領(lǐng)域改革的深化，公私合作投資模式的擴(kuò)大試點(diǎn),，政府投資將能帶動(dòng)私人資本的進(jìn)入,，進(jìn)而起到四兩撥千斤之效?？梢?，當(dāng)前中國以“微刺激”贏得結(jié)構(gòu)調(diào)整的空間和時(shí)間雖有難度，但也是可能和可行的,。當(dāng)然,，這需要把握好政策尺度，堅(jiān)決推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,，避免一些地方與企業(yè)堅(jiān)持?jǐn)U大借款或債務(wù)展期,，從而制造更多“僵尸企業(yè)”。
因此,，在微刺激的同時(shí),，要加強(qiáng)存量資產(chǎn)的“優(yōu)勝劣汰”，將一部分過剩產(chǎn)能淘汰出局,，推動(dòng)“舊桃換新符”,，以提高經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長質(zhì)量,。畢竟，廣泛存在的過剩產(chǎn)能無法通過市場機(jī)制進(jìn)行淘汰,，會(huì)造成全行業(yè)性的虧損局面,，甚至?xí)霈F(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象。他們?cè)诒绕凑l能在信貸支持下活得更久,，而不是通過市場決定勝負(fù),。他們的“生存競爭”成為持續(xù)加杠桿的過程，這導(dǎo)致了中國貨幣環(huán)境雖然寬松,，但融資成本依然過高,。而那些高喊“融資貴、融資難”的企業(yè),，有不少是來自沒有利潤,、甚至虧損的過剩行業(yè)。
以鋼鐵行業(yè)為例,，接下來要對(duì)那些已資不抵債,、無法產(chǎn)生有效經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流的企業(yè)，加強(qiáng)破產(chǎn)清算和并購重組,，并激勵(lì)地方政府打破一畝三分地的思維,，推動(dòng)跨地區(qū)破產(chǎn)重組，避免在狹隘的地方利益保護(hù)下,，一些本應(yīng)破產(chǎn)清算的企業(yè)得以茍延殘喘,。
目前部分人士認(rèn)為房價(jià)不能跌、虧損企業(yè)不能倒閉,，理由是這會(huì)暴露風(fēng)險(xiǎn)敞口,，給經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響。鑒于中國經(jīng)濟(jì)面臨愈發(fā)突出的結(jié)構(gòu)問題,，因此要正視和解決這個(gè)問題,，讓存量資產(chǎn)在市場競爭機(jī)制的優(yōu)勝劣汰下得到凈化，唯有如此才能避免大量無法產(chǎn)生現(xiàn)金流的企業(yè)繼續(xù)舉債苦渡生存危機(jī),，有效清理經(jīng)濟(jì)金融體系中內(nèi)生的風(fēng)險(xiǎn),，同時(shí)主動(dòng)促使房價(jià)理性回歸，才能減輕經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本,，提高投資邊際收益率，為調(diào)結(jié)構(gòu),、促改革等贏取時(shí)間和空間,，緩解經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題。顯然,，這是決策層旨在努力的方向,。
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