包鋼股份百億轉(zhuǎn)型計(jì)劃或觸礁 問詢函逼出稀土項(xiàng)目重大變故
曾被各界認(rèn)為價(jià)值超過萬億的包鋼稀土尾礦庫，在資本市場(chǎng)的期待中作價(jià)269億元注入包鋼股份,，隨后的2年多時(shí)間里的,，其開發(fā)利用詳情再無音訊。在監(jiān)管層的關(guān)注下,，包鋼股份（600010,，SH）16日終于披露開發(fā)進(jìn)展。
按照資產(chǎn)注入時(shí)的計(jì)劃,，尾礦庫開發(fā)項(xiàng)目擬投資33億元,，今年10月投產(chǎn),，今年3個(gè)月內(nèi)貢獻(xiàn)3.23億元利潤(rùn),，滿產(chǎn)后年利潤(rùn)超過30億元。這對(duì)于2015年虧損33億元的包鋼股份來說,，無疑是一個(gè)翻身項(xiàng)目,，同時(shí)也被投資者寄予“華麗轉(zhuǎn)身”稀土的厚望。然而，包鋼股份直到回復(fù)上交所問詢函時(shí)才披露,，該項(xiàng)目2016年暫緩建設(shè),，原因包括缺乏資金，市場(chǎng)低迷,，時(shí)間不足和指標(biāo)不夠等,。
而對(duì)于此前做出的盈利承諾，包鋼股份打算用直接銷售尾礦資源來實(shí)現(xiàn),。但大規(guī)模的尾礦直接銷售由誰來接盤,，如何完成業(yè)績(jī)承諾？去年底賬戶上還有104億元貨幣資金的包鋼股份暫緩項(xiàng)目是因?yàn)槿卞X,？稀土市場(chǎng)的低迷幾年前就已開始,，為何如今還成為項(xiàng)目暫緩的理由？包鋼股份解釋的4個(gè)原因給廣大投資者留下太多疑問,。
“我們上一次披露的情況,，投資者還會(huì)有一些疑問，我們也覺得沒把話說明白,?！?1月16日下午，包鋼股份相關(guān)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言,，公司也在籌劃進(jìn)一步給投資者披露,，所以現(xiàn)在不是很方便說，因?yàn)檫€沒有確定下來,。
11月16日晚間,，包鋼股份收到上交所二次問詢函，上交所認(rèn)為,，尾礦庫開發(fā)項(xiàng)目暫緩是公司在監(jiān)管問詢之下首次披露尾礦庫資源開發(fā)利用工程出現(xiàn)重大變故,，并對(duì)包鋼股份此前披露否存在虛假記載或誤導(dǎo)性陳述等信息披露問題提出問詢。
“華麗轉(zhuǎn)身”項(xiàng)目開發(fā)暫緩
作為中國西部最大的鋼鐵類上市公司,，被諸多投資者所看好的是,，一座有著“變廢為寶”傳奇故事的尾礦庫能為包鋼股份帶來更多可能。
但是投資者們等待了2年之后驀然發(fā)現(xiàn),，包鋼股份并未上演“變廢為寶”的奇跡,。眼看著過了原定的2016年10月投產(chǎn)日期，上交所的問詢函于11月9日送至包鋼股份,，要求其披露尾礦庫資源開發(fā)利用工程項(xiàng)目的詳細(xì)狀況,。上交所認(rèn)為“對(duì)公司影響深遠(yuǎn)，金額巨大,，且目前預(yù)計(jì)投產(chǎn)期已屆滿”,。
在經(jīng)過一次申請(qǐng)延期后，11月16日，包鋼股份回復(fù)上交所稱,，尾礦庫資產(chǎn)已經(jīng)歸入公司運(yùn)營(yíng),，尾礦庫資源開發(fā)利用工程項(xiàng)目2016年暫緩建設(shè)。但對(duì)于該項(xiàng)目是否開工建設(shè),，目前進(jìn)展如何,，投資金額多少等詳細(xì)情況，包鋼股份并未詳細(xì)披露,。
值得注意的是,，包鋼股份2014年在可行性報(bào)告分析中披露，該項(xiàng)目投入總資金32.91億元,。但自尾礦庫資產(chǎn)注入包鋼股份后,，不僅公開信息中很少見到項(xiàng)目進(jìn)展，而且該項(xiàng)目在公告中甚少提及,，在最近兩年的年報(bào)在建工程中也未見蹤影,。
作為包鋼股份從鋼鐵行業(yè)進(jìn)入稀土行業(yè)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)及其未來業(yè)績(jī)的重要保障，對(duì)包鋼股份來說,，尾礦庫開發(fā)項(xiàng)目的盈利預(yù)期不僅直接影響未來經(jīng)營(yíng)收益,，也預(yù)示著包鋼股份的轉(zhuǎn)型方向。2014年3月,，包鋼股份以非公開發(fā)行股份的方式,，將尾礦庫資產(chǎn)作價(jià)269.31億元納入麾下。
在鋼鐵行業(yè)寒冬之下,，包鋼股份去年虧損33億元,，今年前三季度勉強(qiáng)扭虧盈利2.13億元，但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)仍為虧損,。注入多年的稀土資源項(xiàng)目如今已經(jīng)到了發(fā)揮作用的關(guān)鍵時(shí)刻,，此前被券商評(píng)價(jià)為“華麗轉(zhuǎn)身”的項(xiàng)目卻未能如愿。上交所也要求其補(bǔ)充披露,，公司資源整合與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的落實(shí)進(jìn)展,、后續(xù)安排。
令投資者疑惑的是,，如此重大項(xiàng)目,，為何包鋼股份此前沒有披露暫緩的情況？在二次問詢函中,，上交所直言“這是公司在監(jiān)管問詢之下,，首次披露尾礦庫資源開發(fā)利用工程出現(xiàn)重大變故?！?/span>
尾礦庫開發(fā)擱置存疑
對(duì)于尾礦庫項(xiàng)目暫緩建設(shè)的原因,，包鋼股份在回復(fù)上交所的問詢函中羅列了四條原因。第一條便是“缺乏投入項(xiàng)目建設(shè)的資金”,。包鋼股份近年來業(yè)績(jī)欠佳,，但在2014年開始的298億元定增中，除了收購包括尾礦庫在內(nèi)的資產(chǎn)外,，還有79億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金,。而在2015年年末，其賬面上的貨幣資金規(guī)模達(dá)到104億元,。
用定增募資的79億元補(bǔ)充流動(dòng)資金后,，包鋼股份暫緩一個(gè)33億元的項(xiàng)目卻拋出了缺乏資金的理由。在募資補(bǔ)充流動(dòng)資金的必要性分析中,，包鋼股份稱,，擬收購項(xiàng)目的后續(xù)經(jīng)營(yíng)也將進(jìn)一步加大流動(dòng)資金資金需求。
包鋼股份給出的第二條原因?yàn)閲H國內(nèi)稀土市場(chǎng)低迷,、價(jià)格在低位震蕩,，并由此認(rèn)為“目前投資開發(fā)尾礦庫市場(chǎng)承載能力較弱”。對(duì)此,，百川咨詢稀土行業(yè)分析師杜帥兵向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析道,，稀土市場(chǎng)從2011年就開始陷入低迷，近期出現(xiàn)了小幅反彈,，但受到產(chǎn)能過剩的牽扯,，整體市場(chǎng)仍不太好。
除了資金,、市場(chǎng)原因,，時(shí)間緊也成為包鋼股份的理由之一。包鋼股份在回復(fù)問詢函的公告中表示,，“從2015年7月交割至今,，時(shí)間緊迫，沒有足夠的時(shí)間完成項(xiàng)目的各項(xiàng)前期工作”,。值得注意到是,，2014年披露的可行性規(guī)劃中，該項(xiàng)目建設(shè)期為3年,，也就是說在2013年10月該項(xiàng)目就應(yīng)該開始建設(shè),，才能如期投產(chǎn)。但從宣布開發(fā)項(xiàng)目計(jì)劃時(shí)到目前,，包鋼股份并未披露該項(xiàng)目開工建設(shè)時(shí)間,。
在二次問詢函中，交易所要求包鋼股份說明,，前期非公開發(fā)行預(yù)案關(guān)于尾礦庫資產(chǎn)及開發(fā)利用工程部分內(nèi)容是否存在虛假記載或誤導(dǎo)性陳述,，其經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是否正當(dāng)合理,。
高額盈利承諾靠直接賣資源
除了項(xiàng)目進(jìn)展情況外，監(jiān)管層及投資者對(duì)于盈利預(yù)期也頗為關(guān)注,。
根據(jù)包鋼股份2015年3月公告,，包鋼集團(tuán)承諾，尾礦資源將在2016年實(shí)現(xiàn)3.23億元,、2017年實(shí)現(xiàn)12.64億元,、2018年實(shí)現(xiàn)19.52億元凈利潤(rùn)。而若未能實(shí)現(xiàn),，包鋼集團(tuán)將給予包鋼股份利潤(rùn)補(bǔ)償,。其中，優(yōu)先以股份補(bǔ)償,，次之現(xiàn)金補(bǔ)償,。
對(duì)此，包鋼股份回復(fù)公告稱,，2016年度公司尚可以通過銷售尾礦實(shí)現(xiàn)預(yù)測(cè)利潤(rùn),，包鋼集團(tuán)不會(huì)出現(xiàn)利潤(rùn)補(bǔ)償?shù)那闆r，也不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重影響公司2016年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的情況和尾礦庫資產(chǎn)減值的情況,。
按照包鋼股份目前的打算,，為保證承諾利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)，公司2016年已與相關(guān)方協(xié)商,，以銷售尾礦庫資源的方式,，完成本年度預(yù)測(cè)的利潤(rùn)。而對(duì)于尾礦庫資源銷售的交易對(duì)方和數(shù)量等問題,，包鋼股份并未詳細(xì)披露,。
從建設(shè)開發(fā)利用項(xiàng)目到直接賣尾礦資源，包鋼股權(quán)為完成盈利承諾可謂“簡(jiǎn)單粗暴”,，但兩種方式的利潤(rùn)率卻相差甚遠(yuǎn),。在行業(yè)低迷和稀土性計(jì)劃生產(chǎn)體系下，要靠銷售尾礦原料達(dá)到今年3.23億元的凈利潤(rùn),，包鋼股份能選擇的方式并不多,。
對(duì)于尾礦原料交易是否會(huì)在包鋼集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，包鋼股份相關(guān)人士稱,，“有可能是這樣”,。記者注意到，包鋼集團(tuán)下屬的北方稀土成為最有可能的交易方之一,，但北方稀土相關(guān)人士則回應(yīng)稱,，“這個(gè)事有點(diǎn)敏感”，目前雙方?jīng)]有尾礦庫資源的交易,。
即便能夠靠直接賣尾礦資源完成2016年的盈利承諾,，但包鋼股民和包鋼股份面臨的問題是,，尾礦庫開發(fā)項(xiàng)目何時(shí)投產(chǎn)？未來幾年高額的承諾如何實(shí)現(xiàn),？而在二次問詢函中,，上交所也要求其補(bǔ)充披露，公司銷售尾礦庫資源收入的可持續(xù)性,，是否計(jì)劃銷售給控股股東或其他關(guān)聯(lián)方等關(guān)鍵問題。
對(duì)此,，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者16日下午按照包鋼集團(tuán)宣傳部的要求發(fā)送采訪函,，但截至發(fā)稿未獲得回復(fù)。
來源： 每日經(jīng)濟(jì)新聞
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