澳煤暴漲的背后：颶風吹走了4個秦皇島的庫存量
4月7日，澳洲焦煤價格大漲34%,，本周累計漲幅高達86%,。澳洲焦煤的瘋狂同時也帶動了其它煤種價格上漲。這背后除去需求端鋼廠復產(chǎn)等因素之外,，供給端方面,，澳洲煤礦在超級颶風黛比的打擊下?lián)p失慘重,。
我們經(jīng)過測算發(fā)現(xiàn)，單就產(chǎn)量來說颶風黛比帶來的原煤產(chǎn)出影響就高達2100萬噸,，換算成冶金焦的產(chǎn)量大約在1000萬噸,。這意味著短期內(nèi)國際市場上的冶金焦供給將蒸發(fā)1000萬噸。
作為參照,，2016年澳洲全年出口冶金焦1.89億噸,，其中大約3800萬噸發(fā)往了中國。因此按照這個比例推算,，短時間內(nèi)國內(nèi)澳洲進口冶金焦市場的供給減少將達到200萬噸,。
國內(nèi)最大煤炭市場之一的秦皇島港，其總體煤炭庫存也不過約500萬噸,。
一般來說,，澳洲礦井出產(chǎn)的煤分為2種，一種為褐煤,，一種為黑煤,；褐煤所含熱度較低，產(chǎn)量也較少,，多被用來給當?shù)仉娬咀鳛槟茉词褂?，很少出口。黑煤則可被進一步加工成為煉焦煤或者動力煤,。澳洲冶金焦因其熱量大,、灰塵少，因而在中國市場頗受鋼企青睞,。
我們將試圖從幾個角度來解讀冶金焦市場的瘋狂,。
產(chǎn)量測算：
颶風黛比于3月下旬在澳洲東北海域形成，并在晚些時候于昆士蘭州登陸,，隨后一路南下波及新南威爾士州,。昆士蘭州和新南威爾士州是澳洲主要的煤礦產(chǎn)地，澳洲全國約90%的煤礦都集中在這兩個州的沿海地區(qū),。因而這兩大州的煤礦大抵都在颶風黛比的波及范圍之內(nèi),。
從3月27日左右開始，嘉能可和必和必拓等煤礦生產(chǎn)商紛紛宣布其將關閉在澳洲的部分煤礦,。至今,，仍然沒有確切的復產(chǎn)消息傳來；根據(jù)以往經(jīng)驗,，可能仍需幾日時間這些煤礦才能夠復產(chǎn),。
據(jù)我們的統(tǒng)計，昆士蘭州當前活躍的煤炭礦井約有45個，年化原煤總產(chǎn)能約2.85億噸,。以85%的產(chǎn)能利用率來計算,，2周時間里受影響的原煤產(chǎn)量大約達到1100萬噸。
新南威爾士州活躍的煤炭礦井約49個,，年化原煤總產(chǎn)能約2.65億噸,。2周時間里受影響的原煤產(chǎn)量大約達到1000萬噸。
因此此次颶風黛比造成的原煤減產(chǎn)規(guī)模將高達2100萬噸,，而冶金焦的減產(chǎn)規(guī)模將達到1000萬噸,。
作為參照，2011年5級颶風雅思襲擊澳洲時,，導致了大約2000萬噸的原煤減產(chǎn),。
運輸影響：
除去礦井之外，颶風黛比還造成了澳洲大面積的洪水,，導致交通癱瘓。
原煤在從礦井挖出后,，生產(chǎn)商會將其進行加工處理,，隨后通過鐵路運往附近的海港。目前昆州和新南威爾士州有部分地區(qū)的洪水仍未退去,，正常鐵路交通運轉(zhuǎn)恢復還需要數(shù)周的時間,。
據(jù)對沖研投，受澳洲颶風黛比影響,，澳洲四條主要鐵路通道被洪水淹沒,，需要1-5周的維修時間，其中最重要的鐵路Goonyella（占70%的發(fā)貨量）現(xiàn)評估要5周之后才能正常,。Goonyella鐵路線直接連接HayPoint,、DalrympleBay和AbbotPoint三大主要出口港。
另一方面,，颶風襲擊帶來的大風和大浪也對港口設施造成破壞,，具體影響程度我們正在與澳洲當?shù)馗鄯竭M行交流；按照過往經(jīng)歷,，颶風襲擊過后港口方面需要大約半周的時間對設施檢修,、調(diào)試，其后才能恢復正常運營,。
因此,，從鐵路貨運和港口航運的角度來說，礦區(qū)——澳洲港口——中國這一條貨運鏈要完全恢復正常運轉(zhuǎn),，還需要至少5周時間才能恢復,。也就是說，未來五周內(nèi)澳洲方面的煤炭發(fā)船仍然不能正常化,。
所以從這個角度,，短時間內(nèi)國內(nèi)市場上，由颶風帶來的澳洲冶金焦供給縮水可能將超過200萬噸,。具體幅度將取決于澳洲方面的檢修和復產(chǎn)進度,。
為什么是冶金焦？
那么,，在動力煤和冶金焦的進口同樣受到影響的情況下,，冶金焦?jié)q勢會如此瘋狂？
首先,，國內(nèi)煤礦出產(chǎn)的動力煤供應充足,；
其次，從需求的角度上來說,，當下國內(nèi)鋼廠在利潤支撐下紛紛復產(chǎn),；
最后，我們可以參考這么一個事實：生產(chǎn)一噸生鐵,，大約需要1.6噸的鐵礦石,，0.5噸的冶金焦和0.1噸的動力煤；所以從這個角度來說,，國內(nèi)市場對優(yōu)質(zhì)冶金焦的需求要高于對動力煤的需求,。
目前來看，澳洲冶金焦供給的正?；诙唐趦?nèi)恢復可能性不大,。加之自4月6日開始，大秦鐵路進入檢修季,，從大同發(fā)往渤海灣地區(qū)港口的運力將受到一定程度影響,；同時當下煤礦安全生產(chǎn)檢查力度加碼，國內(nèi)煤礦產(chǎn)出受到壓縮,。因此總體來說,，4月的國內(nèi)煤焦市場總體將呈供給緊縮態(tài)勢。
來源：華爾街見聞
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