園洲冷軋板:九月份鋼廠：盈利收縮 風險加劇
惠州南鋼冷板,、冷軋板,、冷軋薄板,、冷軋壓延生產(chǎn),、冷軋板廠,8月份生鐵成本指數(shù)為89.7點，較7月份上漲0.4點,，微漲0.45%(上月跌幅4.5%),。同期，鋼鐵綜合價格指數(shù)為124.2點,，較7月份下跌2.09%(上月跌幅0.67%),。8月份成本微幅波動，而鋼價跌幅加大,，可見,，當月盈利水平在鋼價跌幅加大的環(huán)境下，盈利不及預期,。
一,、2014年8月成本和盈利分析
從8月份的成本指數(shù)在89.3-90.2區(qū)間內(nèi)窄幅波動，整體較上月微漲0.45%,。
按鋼廠30天左右的爐料庫存周期,，研究8月份爐料成本，有必要先分析一下7月份的鐵礦石市場行情：
7月份,，國產(chǎn)礦市場以穩(wěn)為主,，個別地區(qū)略有上調(diào)。華北地區(qū)市場變動不大,，唐山,、武安等地區(qū)市場成交清淡，鋼廠采購國產(chǎn)礦積極性不高,。僅在進口礦價格上漲的情況下,，唐山地區(qū)現(xiàn)貨報價略有上調(diào),，但其價格較進口礦價無明顯優(yōu)勢,，因此漲勢難以持續(xù),。隨著進口礦市場疲軟走低狀況的出現(xiàn)，大型礦企開始出臺不同優(yōu)惠政策保證出貨量,，整體市場弱勢維穩(wěn),。據(jù)市場監(jiān)測顯示，截至7月31日：唐山地區(qū)66%酸粉濕基不含稅主流市場價格在650-660元(噸價,下同),，較月初小幅上調(diào)10元,。
7月份，進口礦市場上漲動力不足,，下半月由漲轉跌,。月初，大商所鐵礦石期貨主力合約走勢表現(xiàn)喜人,，加之平臺成交價格的走高,，促使進口礦現(xiàn)貨市場上漲，而鋼鐵企業(yè)在資金壓力的影響下,，保持隨采隨用的狀態(tài),，抑制進口礦市場的持續(xù)走高。月后期,，在現(xiàn)貨資源集中到港的情況下,，買賣雙方博弈狀態(tài)凸顯，市場價格隨之下行,。據(jù)監(jiān)測顯示,，截至7月31日：61.5%澳粉外盤報價在94-95美元，較月初漲1美元,。
總體而言,，7月份鐵礦石價格以穩(wěn)為主，與上月基本持平,，傳導至8月份鋼廠的生產(chǎn)成本表現(xiàn)為弱穩(wěn),。同期，鋼價卻加速下跌至八年來新低,。因此,，8月份不斷走低的鋼價，使得單月盈利剛有所改善的鋼廠,，在生存道路上再度蒙霜,。
從8月份7大品種中，中厚板,、帶鋼,、冷卷,、熱卷、4個品種盈利,，線材,、方坯、三級螺紋鋼3個品種處于虧損狀態(tài),，與上月相比,，三級螺紋鋼由盈轉虧，7大品種整體盈利水平弱于上月,。
分品種看,，8月份4周各品種的平均利潤如下：
中厚板盈267元，帶鋼盈134元,，冷卷盈163元,，熱卷盈105元，三級螺紋鋼虧33元,，線材虧101元,，方坯虧212元。
二,、2014年9月盈利展望
面臨的不是發(fā)展問題,，而是生存問題
2014中國500強企業(yè)高峰論壇上，寶鋼集團董事長徐樂江稱,，鋼鐵業(yè)再不改革創(chuàng)新只有死路一條,。目前，鋼鐵行業(yè)需求正在逼近峰值,，這個峰值可能在幾年內(nèi)就將到來,。而環(huán)保、人工和資金成本剛性上漲正從另一頭逼近企業(yè)承受的極限,。企業(yè)如果缺乏市場競爭力,，將面臨的不是發(fā)展的問題，而是生存的問題,。
8月鋼材出口增長顯露疲態(tài)
目前,，鋼材供需矛盾仍較為突出，國民經(jīng)濟存在下行壓力,，鋼鐵需求增長緩慢,，稍微有點利潤的企業(yè)仍開足馬力生產(chǎn)，而終端消耗和中間商接貨能力不足,，導致2014年鋼廠內(nèi)部鋼材庫存量較往年有所增加,。就連2014年唯一值得“欣慰”的鋼材出口市場，受人民幣升值和海外市場未穩(wěn)定復蘇等影響，8月出口增長顯露疲態(tài),，環(huán)比7月高點有所回落,。
9月份鋼材市場開局低迷，跌幅加大,，市場下滑并未結束
9月份,，鋼材市場價格弱勢下跌，且跌幅開始加大,。據(jù)采集的唐山150普碳方坯市場價格,，8月份噸價的周降幅為20-30元，9月份這一數(shù)字升為110元,。
截至9月10日，采集全國十大城市三級螺紋鋼均價已經(jīng)跌至2916元,，較歷史峰值5866元(2008年5月9日)下跌2950元,，跌幅達50%;唐山150方坯噸價已經(jīng)跌至2350元，較歷史峰值5494元(2008年5月16日)下跌57%,。
來自調(diào)查情況顯示：9月份鋼材市場開局低迷,，市場下滑的局勢并未結束，價格的持續(xù)走低,，且跌幅繼續(xù)加大,，使下游用戶采購不積極，市場成交難度加大,。在基本面缺乏利好支撐,，國內(nèi)期盤持續(xù)陰跌的環(huán)境下，市場擔憂情緒明顯升溫,。目前商家多選擇從鋼廠直發(fā)或以快進快銷操作為主,，減庫存或零庫存，以規(guī)避風險,。
短期鋼價下行空間仍存
貿(mào)易商作為鋼廠“龐大中間蓄水池”的作用正在逐漸減弱,，只有鋼廠內(nèi)部庫存被動增加到一定程度，且鋼價已經(jīng)跌破邊際成本一定程度,，兩種條件同一時間交織在一起,，鋼廠才會選擇關掉部分生產(chǎn)線。9月9日的普氏62%鐵礦石指數(shù)已經(jīng)跌至83.25美元/噸,，再次刷新5年新低,，降價中的原料價格直接刺激鋼材產(chǎn)量增加，供求天平進一步傾斜,。伴隨著鋼坯價格的持續(xù)刷新低以及期盤的連續(xù)大跌,，鋼廠現(xiàn)貨市場人氣渙散，整體報價加速下行，預計短期鋼價下行空間仍存,。
綜上所述,，礦價與鋼價都在加速下行,，并且鋼價降幅在加大,，金九供需基本面完全沒有改變，所以9月份鋼廠盈利空間將出現(xiàn)收縮,。
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