當(dāng)前我國(guó)礦業(yè)行情的分析
7月,，既是高溫酷暑天氣的開始,，又是相關(guān)部門晾曬成績(jī)單之時(shí),。然而,，對(duì)正處于寒冬期的中國(guó)礦業(yè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，今年7月的持續(xù)高溫非但沒(méi)有給其帶來(lái)一絲“熱意”,，反而隨著相關(guān)數(shù)據(jù)的發(fā)布,，讓其感受到了徹骨的寒冷。
據(jù)國(guó)家相關(guān)部門公布的數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年,，我國(guó)采礦業(yè)增加值僅為規(guī)模以上工業(yè)增加值的一半,，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額下降幅度近60%。但這還并不意味著我國(guó)的礦業(yè)行業(yè)已處于開始回升的最低谷,。
“考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入新常態(tài),，其他經(jīng)濟(jì)體又不能接起中國(guó)對(duì)礦產(chǎn)資源剛性需求的接力棒，中國(guó)礦業(yè)行業(yè)至少到2017年才可能出現(xiàn)復(fù)蘇,?！痹诮张c北京國(guó)際礦業(yè)城舉行的中礦開源礦業(yè)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金啟動(dòng)儀式上，中國(guó)礦業(yè)聯(lián)合會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)王家華的一番分析,，給似乎看到曙光的中國(guó)礦業(yè)行業(yè)又蒙上了一絲陰影,。
國(guó)內(nèi)礦業(yè)持續(xù)走低
可以說(shuō)，自2012年下半年以來(lái),，我國(guó)礦業(yè)行業(yè)先自煤炭行業(yè)開始出現(xiàn)下滑的趨勢(shì)以來(lái),，猶如“多米諾骨牌效應(yīng)”一樣迅速在其他行業(yè)引起連鎖反應(yīng)，即便是最被看好,、多年來(lái)十分堅(jiān)挺的黃金,，也低擋不住下滑的趨勢(shì)“跌跌不休”到了接近成本價(jià)。
否極泰來(lái),，最壞的時(shí)候也往往是好的開端,。然而，我國(guó)礦業(yè)行業(yè)雖然經(jīng)過(guò)了近3年來(lái)的持續(xù)下滑和深度調(diào)整,，但時(shí)至今日依然沒(méi)有轉(zhuǎn)機(jī)的跡象。
中國(guó)地質(zhì)調(diào)查局發(fā)展研究中心編發(fā)的《地質(zhì)調(diào)查動(dòng)態(tài)》認(rèn)為,，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài),，經(jīng)濟(jì)增速由高速向中高速轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷著新一輪調(diào)整與優(yōu)化升級(jí),，中國(guó)對(duì)眾多礦產(chǎn)品需求的增速明顯下滑,，有的甚至出現(xiàn)需求總量下降。
受此影響,，全球礦業(yè)已連續(xù)4年呈現(xiàn)出下行態(tài)勢(shì),，有的礦種，如金,、銀,、鋁、鉛,、鋅價(jià)格,，已然接近或達(dá)到其平均生產(chǎn)成本，如果價(jià)格繼續(xù)大幅下跌,，整個(gè)產(chǎn)業(yè)都將面臨風(fēng)險(xiǎn);另一些礦種,，如銅,、鎳、錫價(jià)格,，則繼續(xù)下行,，震幅仍然較大。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布的有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，1~6月份,，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.3%。其中,，規(guī)模以上采礦業(yè)增加值增長(zhǎng)3.2%,，比1~5月份增幅下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。1~6月份采礦業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入26058.6億元,，同比下降15.4%,。
而作為行業(yè)晴雨表的固定投資也在繼續(xù)下降。數(shù)據(jù)顯示,，1~6月份全國(guó)采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資5261億元,，同比下降7.7%，降幅收窄1.4個(gè)百分點(diǎn),。此外,，與采礦業(yè)相關(guān)的非金屬礦物制品業(yè)投資增幅略有收窄，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)投資降幅擴(kuò)大,，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)投資增幅擴(kuò)大,。
至于采礦業(yè)的利潤(rùn)總額，今年上半年幾乎也是“全軍覆沒(méi)”,，除非金屬行業(yè)尚能確?！俺情T不失”外，其他行業(yè)利潤(rùn)降幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè),。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)顯示,，1~6月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額28441.8億元,，同比下降0.7%,，降幅比1~5月份收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中,，1~6月份,，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1396.1億元，同比下降58.8%,。在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中,，30個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)，11個(gè)行業(yè)下降,。
其中,，煤炭開采和洗選業(yè)利潤(rùn)總額200.4億元,，同比下降67%;石油和天然氣開采業(yè)利潤(rùn)總額628.9億元，同比下降68.4%;黑色金屬礦采選業(yè)利潤(rùn)總額186.4億元,，同比下降47.5%;有色金屬礦采選業(yè)利潤(rùn)總額213.9億元,，同比下降17.4%;非金屬礦采選業(yè)利潤(rùn)總額165.5億元，同比增長(zhǎng)4.6%,。
而現(xiàn)實(shí)情況似乎比官方公布的數(shù)字更嚴(yán)峻,。中國(guó)礦業(yè)報(bào)記者在采訪中了解到，許多煤炭企業(yè)不僅限產(chǎn)壓產(chǎn),，而且還采取了停產(chǎn)放假的“應(yīng)急”措施,。河南禹州礦區(qū)的一些資源整合煤礦，盡管當(dāng)?shù)卣褱?zhǔn)許復(fù)工技改,，但沒(méi)有一家愿意開工,。即便是前些年一直正常生產(chǎn)的國(guó)有煤礦，今年下半年以來(lái),，因?yàn)樘潛p嚴(yán)重,，也開始紛紛主動(dòng)停產(chǎn)放假。
這種情況并非孤例,。據(jù)了解,，今年以來(lái)，山西,、內(nèi)蒙古,、河南、山東這些產(chǎn)煤大省,，原煤產(chǎn)量均有不同程度下降,，其主要原因也在于眾多煤礦的停產(chǎn)放假。
煤炭行業(yè)整體效益的下滑和煤炭貨款拖欠額的增加,，直接導(dǎo)致了煤炭企業(yè)入不敷出，煤礦工人工資下降明顯,，一些煤礦甚至開始拖欠職工工資,。
與煤炭行業(yè)“難兄難弟”的鋼鐵行業(yè)，日子也好不到哪里去,。在有著“煤城鋼都”之稱的遼寧本溪市,，今年以來(lái)，除本鋼下屬的鐵礦石企業(yè)外,，其余眾多的鐵礦石企業(yè)均因虧損嚴(yán)重而被迫停產(chǎn),。
位于山東境內(nèi)一央企下屬的礦業(yè)公司負(fù)責(zé)人告訴記者，自去年下半年以來(lái),，公司就開始出現(xiàn)虧損,，每生產(chǎn)一噸鐵精粉要虧損100多元,。因?yàn)槭菄?guó)有企業(yè)，要考慮地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和職工就業(yè),，才不得不硬撐著生產(chǎn),。
“我們采取了優(yōu)化采選工藝、節(jié)能降耗,、減薪等多種措施來(lái)降低生產(chǎn)成本,，但因開采方式和鐵礦石品位制約，注定還要虧損,。如果這種情形遲遲不能扭轉(zhuǎn),，我們遲早也要停產(chǎn)放假?！痹撠?fù)責(zé)人無(wú)奈地說(shuō),。
全球礦業(yè)繼續(xù)趨冷
在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大勢(shì)下，面對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力大的現(xiàn)實(shí),，積極拓展海外市場(chǎng),，依托其他新的經(jīng)濟(jì)體來(lái)實(shí)現(xiàn)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，已成為必然選擇,。
然而,，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展由高速增長(zhǎng)期轉(zhuǎn)入中速增長(zhǎng)期的“換擋”期間,，卻沒(méi)有任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體能擔(dān)當(dāng)起對(duì)礦產(chǎn)資源剛性需求旺盛的重任,。
全球經(jīng)濟(jì)增速結(jié)構(gòu)性放緩，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇調(diào)整,，歐元區(qū)和東南亞經(jīng)濟(jì)也面臨著動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn),。這些不利因素直接導(dǎo)致了全球礦業(yè)行業(yè)的持續(xù)走冷。
據(jù)《地質(zhì)調(diào)查動(dòng)態(tài)》顯示,，截至2015年5月,，全球礦業(yè)活動(dòng)指數(shù)(PAI)已跌至41點(diǎn)，達(dá)到近3年的最低位;SNL金屬指數(shù)價(jià)格也幾乎下行至近三年來(lái)的最低點(diǎn);礦業(yè)市值近半年有所回升,，但遠(yuǎn)不及去年同期,。全球礦業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)出趨冷態(tài)勢(shì)，尚未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象,。
信心比黃金更重要,。然而，當(dāng)前的礦業(yè)形勢(shì)讓許多礦業(yè)公司的負(fù)責(zé)人甚至一些業(yè)內(nèi)專家都產(chǎn)生了悲觀情緒,?！爱?dāng)前的礦業(yè)到了最低點(diǎn)了嗎”、“礦業(yè)何時(shí)才能復(fù)蘇”，這些問(wèn)題之所以成為業(yè)內(nèi)人士在各個(gè)場(chǎng)合交流的主題就是最好的佐證,。
《地質(zhì)調(diào)查動(dòng)態(tài)》分析說(shuō),，當(dāng)前全球礦業(yè)形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，究其原因,，主要包括以下幾方面：一是受整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)周期性波動(dòng),、下行壓力影響。
這是一種內(nèi)在規(guī)律,，難以改變,。二是礦產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩,、供過(guò)于求所致,。前些年的礦產(chǎn)品價(jià)格高漲，導(dǎo)致眾多礦山擴(kuò)能擴(kuò)產(chǎn),，產(chǎn)能釋放與需求沖高后下降導(dǎo)致了供過(guò)于求,。三是人為因素影響。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)某種程度上也是“信心經(jīng)濟(jì)”,，信心不足,、預(yù)期悲觀往往帶來(lái)市場(chǎng)上供需的虛假信息，造成市場(chǎng)的大幅波動(dòng),。
礦產(chǎn)品價(jià)格是礦業(yè)市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo),，直接決定著未來(lái)的礦業(yè)走勢(shì)。但當(dāng)前的礦產(chǎn)品價(jià)格同樣不給力,。據(jù)了解,，全球目前的重要礦產(chǎn)品價(jià)格接近平均生產(chǎn)成本，走勢(shì)繼續(xù)分化,。2015年上半年,，LME黃金現(xiàn)貨價(jià)格在1200美元/盎司上下波動(dòng)，這也是目前全球黃金生產(chǎn)商的邊際生產(chǎn)成本,。國(guó)際鐵礦石價(jià)格大幅下挫,，到2015年3月份，我國(guó)進(jìn)口鐵礦均價(jià)已降至67.03美元/噸,，連續(xù)15個(gè)月下滑,。
4月10日,，更是跌至最低點(diǎn),，為46.84美元/噸。高盛分析師稱,，2015年鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)降至每噸52美元，較此前預(yù)期下調(diào)了18%,。高盛對(duì)明后兩年的價(jià)格預(yù)期分別為每噸44和40美元,，相較此前預(yù)測(cè)的價(jià)格也下調(diào)了約30%。
花旗研究報(bào)告則認(rèn)為,，因中國(guó)需求下滑,、全球多家鐵礦石巨頭逆勢(shì)擴(kuò)張，鐵礦石價(jià)格最低將跌至30美元/噸,?；ㄆ祛A(yù)計(jì)2015年鐵礦石供大于求的規(guī)模將超過(guò)1.1億噸,，其中6800萬(wàn)噸產(chǎn)能過(guò)剩是由力拓造成的,。這必然導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格的繼續(xù)下行。而銅,、鎳,、錫價(jià)格，則延續(xù)了2011年以來(lái)下行的走勢(shì),，繼續(xù)走低,，且振幅較大。
至于另一大礦業(yè)的主力煤炭,，前景也是一片黯淡,，煤炭?jī)r(jià)格仍然在低位徘徊，上升動(dòng)力不足,。動(dòng)力煤市場(chǎng)雖然在6月份實(shí)現(xiàn)了年內(nèi)首次觸底反彈,，但后因終端需求支撐乏力，弱勢(shì)維穩(wěn),。盡管每年的7,、8月份是傳統(tǒng)的迎峰度夏用煤高峰期，但短期內(nèi)工業(yè)用電需求仍難顯著回升,，再考慮到水電出力增多和清潔能源的替代效應(yīng),，預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將處于一個(gè)較長(zhǎng)的底部震蕩過(guò)程,。
全球礦業(yè)的趨冷和業(yè)內(nèi)人士對(duì)短期礦業(yè)形勢(shì)的不看好，直接導(dǎo)致了全球能源礦產(chǎn)與固體礦產(chǎn)公司并購(gòu)雙雙下滑,?！兜刭|(zhì)調(diào)查動(dòng)態(tài)》認(rèn)為，根據(jù)伍德麥肯錫公司發(fā)布的報(bào)告,，2015年前4個(gè)月全球油氣并購(gòu)交易數(shù)量顯著下滑,。
1～4月平均每月發(fā)生交易數(shù)量大約20宗，相比而言,，去年年底的月交易數(shù)量為30～50宗,。月油氣交易數(shù)額幾乎都在100億美元以下，與去年12月的200億美元相比大幅下跌,。但發(fā)生在4月的由殼牌公司斥資800多億美元收購(gòu)BG公司的一宗大交易,，刷新了多項(xiàng)紀(jì)錄，創(chuàng)全球單月度交易金額的15年新高,。
從全球礦業(yè)并購(gòu)來(lái)看,，據(jù)SNL統(tǒng)計(jì)，2015年第一季度全球共發(fā)生24宗并購(gòu),，與2014年第四季度的43宗和第三季度的52宗相比,，有所下降?？偨痤~為46.7億美元,，與2014年第四季度基本持平。
同往年一樣,，今年上半年的礦業(yè)并購(gòu)活動(dòng)仍然主要集中在金,、銅等少數(shù)礦種上。如MubadalaDevelopment公司以大約20億美元價(jià)格收購(gòu)了AUXCanada公司,。AUXCanada公司是一家金礦服務(wù)公司,，其資產(chǎn)主要包括位于哥倫比亞的LaBodega金礦。
覆巢之下無(wú)完卵,。全球礦業(yè)形勢(shì)的持續(xù)走低和礦業(yè)并購(gòu)數(shù)量的大幅下降,，也直接影響了中國(guó)礦業(yè)企業(yè)的并購(gòu)熱情。據(jù)了解,，當(dāng)前盡管海外許多礦業(yè)公司市值嚴(yán)重縮水,，有的已經(jīng)資不抵債，但中國(guó)礦業(yè)企業(yè)“走出去”抄底并購(gòu)的積極性并不高,，這既有礦業(yè)公司自身資金不足,、融資困難而很難實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的因素，更有對(duì)礦業(yè)市場(chǎng)信心不足,，不敢輕易冒險(xiǎn)的原因,。
隆冬逼近春乍現(xiàn)
冬天來(lái)了,，春天必將不遠(yuǎn)。如四季輪回一樣,，處在寒冬中的中國(guó)礦業(yè)也必將會(huì)迎來(lái)自己的春天。
“全球礦業(yè)包括中國(guó)礦業(yè)在內(nèi),，現(xiàn)在屬理性回歸階段,，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，中國(guó)礦業(yè)還有很多發(fā)展機(jī)會(huì),?！北本┦新蓭焻f(xié)會(huì)自然資源法律專業(yè)委員會(huì)主任、北京市雨仁律師事務(wù)所首席合伙人欒政明認(rèn)為,，當(dāng)前非洲,、中亞等地區(qū)的許多發(fā)展中國(guó)家工業(yè)化還沒(méi)有完成，大量基礎(chǔ)設(shè)施需要建設(shè),，而中國(guó)包括稀土,、鎢、鉬,、石墨等在內(nèi)的礦產(chǎn)資源具有無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì),，在未來(lái)幾年，中國(guó)礦業(yè)肯定會(huì)迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇,。
《地質(zhì)調(diào)查動(dòng)態(tài)》指出,，從當(dāng)前礦業(yè)公司的發(fā)展處境來(lái)看，仍舊十分艱難,。正如今年上半年德勤公司發(fā)布的《2015年礦業(yè)趨勢(shì)追蹤》研究報(bào)告所述,，礦產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格不穩(wěn)、地緣政治動(dòng)蕩,、成本上漲,、礦石品位下降、融資渠道普遍匱乏等是當(dāng)前全球礦業(yè)發(fā)展面臨的重大挑戰(zhàn),。
然而,，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)盛行,、全球制造業(yè)格局重大調(diào)整,、新一輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)熱潮的帶動(dòng)下，全球經(jīng)濟(jì)終將會(huì)迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇期,。從這個(gè)意義上說(shuō),，全球礦業(yè)走出困境或許為期不遠(yuǎn)。
“隨著新一輪基礎(chǔ)設(shè)施投資熱潮興起,，未來(lái)2～3年全球礦業(yè)可望走出低迷,?！薄兜刭|(zhì)調(diào)查動(dòng)態(tài)》認(rèn)為，從全球經(jīng)濟(jì)的整個(gè)發(fā)展形勢(shì)來(lái)看,，各大經(jīng)濟(jì)體都在推出自己的振興經(jīng)濟(jì)計(jì)劃,，其中包括中國(guó)正在快速推進(jìn)的“一帶一路”倡議及亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資開發(fā)銀行和絲路基金。
基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通是“一帶一路”的核心,，按照一般基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)周期為2至4年計(jì)算,，2015年國(guó)內(nèi)“一帶一路”投資金額或在3000億至4000億元左右，預(yù)計(jì)將拉動(dòng)GDP增速0.2至0.3個(gè)百分點(diǎn),。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，“一帶一路”倡議將涵蓋44億人口，GDP規(guī)模逾20萬(wàn)億美元,，分別占世界的63%和29%,。
隨著“一帶一路”倡議進(jìn)入落實(shí)階段，投資低迷的趨勢(shì)可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的第四次投資熱潮即將拉開序幕,。同時(shí)，歐洲,、日本也在推出基礎(chǔ)設(shè)施投資或援助計(jì)劃,。種種跡象表明，在全球新一輪基礎(chǔ)設(shè)施投資熱潮興起,，以及印度,、印尼等新興經(jīng)濟(jì)體快速發(fā)展的帶動(dòng)下，未來(lái)2～3年全球礦業(yè)有可能迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇,，但達(dá)到或超過(guò)上一輪頂峰的可能性不大,。
“未來(lái)數(shù)年，盡管全球有望形成新一輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)熱潮,，但是其推進(jìn)速度及深度很可能不及前十年的中國(guó),，礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的繁榮程度也不太可能達(dá)到前幾年的頂峰?！?
《地質(zhì)調(diào)查動(dòng)態(tài)》特別指出,，要突出能源資源地質(zhì)調(diào)查，加快地質(zhì)調(diào)查工作結(jié)構(gòu)性調(diào)整,，加強(qiáng)油氣,、頁(yè)巖氣、天然氣水合物等資源調(diào)查與評(píng)價(jià),，加強(qiáng)與新型工業(yè)化密切相關(guān)的戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源調(diào)查評(píng)價(jià),，加強(qiáng)與新型城鎮(zhèn)化密切相關(guān)的城市地質(zhì)、環(huán)境地質(zhì),、生態(tài)地質(zhì),、土地質(zhì)量地質(zhì)調(diào)查等相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展,。
《地質(zhì)調(diào)查動(dòng)態(tài)》還特別提醒，礦資產(chǎn)價(jià)格已接近底部,，但海外礦資產(chǎn)收購(gòu)仍需謹(jǐn)慎,。一方面，在當(dāng)前外部大環(huán)境下,，市場(chǎng)流動(dòng)性并不寬裕,，并購(gòu)所需的資金成本較高;另一方面，當(dāng)前礦業(yè)處于相對(duì)底部,，并不是說(shuō)礦業(yè)馬上就要反彈，海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)抄到底后,，還需大量的資金維護(hù),，需做好長(zhǎng)遠(yuǎn)投資打算。而且,，大型公司剝離出來(lái)的資產(chǎn)并不見得就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，需要加以仔細(xì)甄別，并購(gòu)需謹(jǐn)慎,。建議加強(qiáng)對(duì)海外優(yōu)質(zhì)礦資產(chǎn)的找尋,、篩選與地質(zhì)資源經(jīng)濟(jì)綜合評(píng)估，降低海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn),。
“當(dāng)前全球礦業(yè)資產(chǎn)嚴(yán)重縮水,，既是全球礦業(yè)市場(chǎng)優(yōu)化整合的有利時(shí)機(jī)，也是中國(guó)企業(yè)‘走出去’抄底并購(gòu)的絕佳機(jī)會(huì),，但也面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn),，必須慎之又慎?！睂?duì)此,，王家華給出了建議：“中國(guó)企業(yè)參與海外并購(gòu)必須抱團(tuán)取暖，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,，充分發(fā)揮資金,、技術(shù)、管理等團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì),，選擇成熟項(xiàng)目,，兼顧短期和中長(zhǎng)期項(xiàng)目，分段分礦種進(jìn)行,?！?
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