鋼鐵業(yè)巨無霸誕生 1+1能否大于2有待觀察
12月7日晚,，寶山鋼鐵股份有限公司（下稱“寶鋼股份”）和武漢鋼鐵股份有限公司（下稱“武鋼股份”）分別發(fā)布公告稱,，其合并事項(xiàng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)并購重組委審核通過,，這意味寶武鋼重組正式落定。
早在6月26日，寶鋼股份和武鋼股份分別發(fā)布公告稱,，因重組事宜停牌,，自10月10日復(fù)牌以來，截至12月8日,，寶鋼股份上漲34.69%,、武鋼股份上漲28.99%。
寶鋼股份和武鋼股份的合并將會(huì)對(duì)其自身和整個(gè)行業(yè)帶來怎樣的影響,？?jī)烧叩闹亟M與以往的鋼企重組有什么不同,？重組之后，在業(yè)務(wù)上又會(huì)有怎樣的布局,？?jī)烧叩闹亟M能否實(shí)現(xiàn)1+1>2的效果,？
其中，備受業(yè)內(nèi)關(guān)注的問題是去產(chǎn)能,。國(guó)家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)顯示,，截至7月底，全國(guó)已累計(jì)退出煤炭產(chǎn)能9500多萬噸,，完成全年任務(wù)的38%,；累計(jì)退出鋼鐵產(chǎn)能2100多萬噸，完成全年任務(wù)量的47%,。寶鋼股份和武鋼股份合并之后,，在去產(chǎn)能方面的情況如何？《投資者報(bào)》記者針對(duì)以上問題進(jìn)行采訪,，得到了寶鋼股份董秘處的詳細(xì)答復(fù),。
央企兼并重組
自寶鋼股份和武鋼股份披露吸收合并方案以來，雙方的進(jìn)展一直備受關(guān)注,。直到12月7日雙方的吸收合并方案獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后,，才算正式塵埃落定,。
根據(jù)雙方公告顯示,，寶鋼股份向武鋼股份全體換股股東發(fā)行A股股票，換股吸收合并武鋼股份,。寶鋼股份為本次合并的合并方暨存續(xù)方,，武鋼股份為本次合并的被合并方暨非存續(xù)方。武鋼股份現(xiàn)有的全部資產(chǎn),、負(fù)債,、業(yè)務(wù)、人員,、合同,、資質(zhì)及其他一切權(quán)利與義務(wù)由武鋼有限承接與承繼，自交割日起,，武鋼股份的100%股權(quán)由寶鋼股份控制,。
寶鋼股份此次換股吸收合并武鋼股份的換股價(jià)格為4.6元/股,，武鋼股份的換股價(jià)格為2.58元/股；由此確定武鋼股份與寶鋼股份的換股比例為1:0.56,，即每1股武鋼股份的股份可以換取0.56股寶鋼股份的股份,。在這次換股合并中，寶鋼股份向武鋼股份全體股東發(fā)行股份的數(shù)量為56.53億股,。合并完成后,，上市公司股份總數(shù)為221.19億股。
在12月1日,，寶鋼股份和武鋼股份的控股股東寶鋼集團(tuán),、武鋼集團(tuán)進(jìn)行了聯(lián)合重組，寶鋼集團(tuán)也更名為“中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司”,，武鋼集團(tuán)股權(quán)將無償劃轉(zhuǎn)至中國(guó)寶武集團(tuán),。聯(lián)合重組完成后，寶鋼股份,、武鋼股份均為中國(guó)寶武集團(tuán)控制的下屬企業(yè),，中國(guó)寶武集團(tuán)將控股合并后上市公司。
據(jù)了解,，寶武集團(tuán)重組以后,，資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到7300億元，經(jīng)營(yíng)收入將達(dá)到3300多億元,，員工22.8萬人,。
王國(guó)清在接受記者采訪時(shí)說：“寶武集團(tuán)的成立意味著鋼鐵行業(yè)央企兼并重組的開啟，將產(chǎn)生年產(chǎn)能達(dá)6000萬噸的鋼鐵巨無霸公司,，產(chǎn)量將躍居中國(guó)第一,，世界第二，有助于提升鋼鐵行業(yè)集中度,、企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,，對(duì)于鋼鐵行業(yè)將起到引領(lǐng)作用?！?br style="font-weight:400;" />
數(shù)據(jù)顯示,，2015年，寶鋼集團(tuán)粗鋼產(chǎn)量為3494萬噸,，武鋼集團(tuán)粗鋼產(chǎn)量為2577萬噸,，兩家企業(yè)累計(jì)產(chǎn)量為6071萬噸，超越河北鋼鐵集團(tuán)（2015年粗鋼產(chǎn)量4774萬噸）成為全球第二大鋼鐵企業(yè),。
虧損王與盈利王
武鋼集團(tuán)是新中國(guó)成立后興建的第一家特大型鋼企,，寶鋼集團(tuán)是成立于改革開放之后。論資歷，武鋼集團(tuán)要比寶鋼集團(tuán)大,；論行政級(jí)別,，兩者旗鼓相當(dāng)?；谶@兩方面,，武鋼集團(tuán)是不愿意被寶鋼集團(tuán)“吃掉”的。
武鋼股份在2004年經(jīng)歷了一次跨越式發(fā)展,，在國(guó)內(nèi)兼并重組鄂鋼,、柳鋼、昆鋼,，在國(guó)外投資了8座海外礦山,，在廣西防城港新建鋼鐵基地與寶鋼湛江基地正面交鋒。但這次跨越式發(fā)展所帶來的卻是巨虧,，根據(jù)中鋼協(xié)的數(shù)據(jù),，2015年虧損鋼企前20強(qiáng)里，幾乎全部是國(guó)營(yíng)鋼企,，包括武鋼,、鞍鋼、首鋼,、馬鋼,、包鋼、本鋼等國(guó)字頭鋼企,。其中,，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，武鋼股份2015年以虧損75億元被稱為“虧損王”,。
而盈利鋼企20強(qiáng),，可以歸為三類：一類是民營(yíng)鋼企，包括江蘇沙鋼,、河北新武安,、河北縱橫等等，這個(gè)占大多數(shù),；第二類是做特鋼的,，例如中信泰富特鋼集團(tuán)；第三類是管理水平較高的國(guó)營(yíng)鋼企,，比如寶鋼、河鋼,、山東鋼鐵集團(tuán)等少量國(guó)營(yíng)鋼企,。
如果說武鋼股份是2015年上市鋼企的虧損王，那么，寶鋼股份則是“盈利王”,。相比而言,，寶鋼股份在技術(shù)引進(jìn)、運(yùn)營(yíng)管理與成本控制上的出色,，使其盈利水平在國(guó)內(nèi)鋼企中名列前茅,。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年寶鋼股份以7億元凈利潤(rùn)位居上市鋼企第一,。
在產(chǎn)品方面,，武鋼的優(yōu)勢(shì)在于硅鋼和重軌，而寶鋼的優(yōu)勢(shì)則在于汽車板與家電板,，后者的附加值更高,，且受房地產(chǎn)下行的影響也更小，這也是寶鋼盈利水平較高的重要原因,。
一個(gè)是虧損王,，一個(gè)是盈利王，兩者之所以能走到一起,，現(xiàn)任寶武鋼鐵集團(tuán)董事長(zhǎng),、黨委書記馬國(guó)強(qiáng)或是紐帶。
記者查看資料發(fā)現(xiàn),，53歲的馬國(guó)強(qiáng),，會(huì)計(jì)師出身，在1995年加入寶鋼,，先后擔(dān)任資金處副處長(zhǎng),、計(jì)財(cái)部部長(zhǎng)、集團(tuán)副總經(jīng)理,、總會(huì)計(jì)師及寶鋼股份總經(jīng)理等職務(wù),。2013年7月調(diào)任武鋼集團(tuán)總經(jīng)理，兩年后升任武鋼董事長(zhǎng),。
在分析師弭澎琦看來,，馬國(guó)強(qiáng)調(diào)任武鋼之后，在去產(chǎn)能上表現(xiàn)得可圈可點(diǎn),，“武鋼去產(chǎn)能過程中的平穩(wěn)處理”為他掌舵寶武加分不少,。
自馬國(guó)強(qiáng)擔(dān)任武鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)以來，便展開一場(chǎng)“自我救贖”的布局,。經(jīng)過關(guān)轉(zhuǎn)爐,、減員增效、優(yōu)化人員結(jié)構(gòu),、去產(chǎn)能等方面的工作,，使得武鋼在今年三季度實(shí)現(xiàn)盈利,，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，武鋼股份三季度的凈利潤(rùn)為3.7億元,，同比增長(zhǎng)137%,。
既然寶武鋼在一起了，也成立了新公司,，那么接下來在業(yè)務(wù)上有著怎樣的布局,？
寶鋼股份董秘處相關(guān)人士告訴記者說：“兩家上市公司重組完成后，新公司將深入推進(jìn)內(nèi)部主要業(yè)務(wù)板塊及區(qū)域市場(chǎng)的整合融合,。并用三年左右的時(shí)間,，逐步建立統(tǒng)一研發(fā)、統(tǒng)一銷售,、統(tǒng)一采購的新型管理體系,。挖掘協(xié)同效應(yīng)、優(yōu)化資源配置,?！?br style="font-weight:400;" />
上述人士表示，具體而言,，新公司從戰(zhàn)略高度,，統(tǒng)籌鋼鐵生產(chǎn)基地布局，多角度體系化整合鋼鐵主業(yè)區(qū)位優(yōu)勢(shì)：1. 在研發(fā)領(lǐng)域,，集中優(yōu)勢(shì)資源,，提升研發(fā)效率；2. 在采購領(lǐng)域,，通過擴(kuò)大采購規(guī)模,、優(yōu)化物流倉儲(chǔ)、共享良好信譽(yù)降低成本,；3. 在生產(chǎn)領(lǐng)域,，提質(zhì)增效整合四個(gè)戰(zhàn)略級(jí)生產(chǎn)基地；4. 在營(yíng)銷領(lǐng)域,，整合營(yíng)銷服務(wù)體系,，鞏固行業(yè)領(lǐng)先的超前服務(wù)優(yōu)勢(shì)；5. 在產(chǎn)品方面,，形成全品種鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)能力,，強(qiáng)化戰(zhàn)略產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)地位。
去產(chǎn)能備受關(guān)注
今年2月,，國(guó)務(wù)院出臺(tái)的《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》明確提出,，中國(guó)要從2016年開始，用5年時(shí)間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億噸~1.5億噸,。為此,，國(guó)家還安排了1000億元用于鋼鐵煤炭工人分流安置,。
國(guó)家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)顯示,，截至7月底,，全國(guó)已累計(jì)退出煤炭產(chǎn)能9500多萬噸，完成全年任務(wù)的38%,；累計(jì)退出鋼鐵產(chǎn)能2100多萬噸,，完成全年任務(wù)量的47%。
那么,，寶鋼股份和武鋼股份目前的去產(chǎn)能情況如何呢,？
寶鋼股份董秘處相關(guān)人士提供的數(shù)據(jù)顯示，寶鋼股份將2016年至2018年3年內(nèi)壓減鋼鐵過剩產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)920萬噸調(diào)整為2016年至2017年兩年內(nèi)壓減鋼鐵過剩產(chǎn)能1100萬噸,。具體來看,，寶山鋼鐵股份有限公司（羅涇鋼廠）150噸轉(zhuǎn)爐3座，現(xiàn)已停產(chǎn),，2016年完成裝備封存,；南通寶鋼鋼鐵有限公司420立方米高爐1座50噸電爐2座、100噸電爐1座,，現(xiàn)已停產(chǎn),，2016年完成裝備封存，其中高爐在2019年年底前拆除,。
寶鋼集團(tuán)廣東韶關(guān)鋼鐵有限公司420立方米高爐1座,，450立方米高爐1座，90噸電爐1座,，現(xiàn)已停產(chǎn),，其中2座高爐2016年完成裝備封存，2017年年底前拆除,，電爐2016年拆除,。上海不銹鋼有限公司750立方米高爐1座、2500立方米高爐1座,、150噸轉(zhuǎn)爐2座,，現(xiàn)已停產(chǎn)，其中2座轉(zhuǎn)爐于2017年年完成裝備封存,，2座高爐2017年年底拆除,。寶鋼集團(tuán)八一鋼鐵有限公司（拜城鋼廠）1800立方米高爐2座，120噸轉(zhuǎn)爐2座（現(xiàn)已停產(chǎn)）,，2017年完成裝備封存,。
根據(jù)武鋼股份公布的數(shù)據(jù)來看，武鋼股份2016-2017年壓減生鐵產(chǎn)能319萬噸,，粗鋼產(chǎn)能442萬噸,。2016年武鋼化解過剩產(chǎn)能目標(biāo)已完成,，其中武漢鋼鐵集團(tuán)鄂城鋼鐵有限公司70萬噸電爐和130噸轉(zhuǎn)爐、620立方米高爐和1080立方米高爐設(shè)備已拆除,；武鋼集團(tuán)襄陽重型裝備材料有限公司35噸電爐和50噸電爐設(shè)備已拆除,。
此外，武鋼股份2017年化解過剩產(chǎn)能目標(biāo)提前完成,。其中武鋼股份90噸轉(zhuǎn)爐設(shè)備已拆除,，1536立方米高爐設(shè)備已達(dá)到封存狀態(tài)，正在實(shí)施拆除工作,，2017年1月底完成拆除,。
“寶鋼股份、武鋼股份將爭(zhēng)取在2016年年底提前完成上述兩年去產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù),。目前,，與去產(chǎn)能相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債已按計(jì)劃進(jìn)行妥善處置和相應(yīng)財(cái)務(wù)處理，相關(guān)人員等也按進(jìn)度做好安置計(jì)劃,，不會(huì)給上市公司后續(xù)經(jīng)營(yíng)帶來不確定影響,。”寶鋼董秘處相關(guān)人士說,。
王國(guó)清認(rèn)為,，寶鋼和武鋼的合并有利于將雙方的競(jìng)爭(zhēng)立場(chǎng)轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的合作模式，在湛江港和防城港建設(shè)過程中會(huì)有減量發(fā)展的過程,，目前是要優(yōu)先發(fā)展湛江港,，防城港由廣西國(guó)資委監(jiān)管。通過產(chǎn)能重新調(diào)整布局,，達(dá)到一致面對(duì)華中華南市場(chǎng)和東南亞市場(chǎng)的目的,。
1+1>2？
寶鋼與武鋼的重組能否達(dá)到1+1>2的效果呢,？
對(duì)此,，寶鋼股份董秘處相關(guān)人士對(duì)記者說：“我們將深入推進(jìn)重組后的內(nèi)部整合融合，以達(dá)到預(yù)期的并購整合效果,。通過統(tǒng)籌平衡內(nèi)部產(chǎn)能,，對(duì)不同生產(chǎn)基地和不同產(chǎn)線實(shí)施協(xié)同整合，并充分利用各項(xiàng)支持政策,，加快淘汰關(guān)停一批低效或無效產(chǎn)能,；通過整合，逐步建立統(tǒng)一研發(fā),、統(tǒng)一銷售,、統(tǒng)一采購的新型管理體系，并以鋼鐵業(yè)為支柱,、相關(guān)多元產(chǎn)業(yè)集群共生發(fā)展為手段,，逐步發(fā)展成為鋼鐵領(lǐng)域世界級(jí)的技術(shù)創(chuàng)新,、產(chǎn)業(yè)投資和資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)?！?br style="font-weight:400;" />
中泰證券分析師篤慧認(rèn)為,，寶鋼與武鋼是否能達(dá)到1+1>2的效果還有待觀察。雖然寶鋼武鋼的兼并重組在一定程度上可以提升行業(yè)集中度,，帶來規(guī)模,、協(xié)同效應(yīng),，但是從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,，鋼鐵行業(yè)的兼并重組往往是成功寥寥。無論是之前的上海寶鋼整合八一,、韶鋼股份,，還是河鋼、山鋼集團(tuán)的大整合,，效果都不盡如人意,。
王國(guó)清則向記者表示，上海寶鋼兼并重組八一,、韶鋼股份屬于中央國(guó)資委下屬企業(yè)與地方國(guó)資委下屬企業(yè)的整合,；河鋼、山鋼的重組屬于地方國(guó)資委下屬不同企業(yè)的整合,；寶武合并是同為中央國(guó)資委下屬企業(yè)的整合,；從河鋼山鋼整合來說，還是比較成功的,，雖然各地采用分公司在運(yùn)營(yíng),，但上市企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行了整合，實(shí)現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的集聚,。
“寶武重組也是如此,，寶鋼股份和武鋼股份的合二為一也使得這兩個(gè)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)得以聚合。寶武重組能夠利用兩大企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,，在戰(zhàn)略規(guī)劃,、布局優(yōu)化、創(chuàng)新發(fā)展,、產(chǎn)品服務(wù)和資源配置,、多元化發(fā)展等方面的進(jìn)行協(xié)同，將會(huì)產(chǎn)生巨大的協(xié)同效應(yīng),，進(jìn)而達(dá)到‘1+1大于2’的效果,。”王國(guó)清對(duì)記者說,。
王國(guó)清還指出,，寶武合并,，冷軋汽車板、鍍鋅汽車板和取向硅鋼三種產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額將分別超過40%,、50%和80%,，而在更高端的鋼材品種——高磁感取向硅鋼、高強(qiáng)冷軋汽車板,、高表面質(zhì)量鍍鋅汽車板等領(lǐng)域,，寶武合并后產(chǎn)量將占有極高的細(xì)分市場(chǎng)份額。這樣的整合后,，新寶武集團(tuán)汽車板產(chǎn)量全球第三,，取向型硅鋼全球第一，這種整合的規(guī)模效應(yīng)可提高新集團(tuán)在國(guó)內(nèi)外知名度和品牌效應(yīng),。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，此前鋼企重組不成功的主要原因是復(fù)雜的人事安排、管理難以理順,。但寶鋼和武鋼的合并則不一樣：武鋼集團(tuán)現(xiàn)任董事長(zhǎng)馬國(guó)強(qiáng)1995年加入寶鋼,，2013年7月起任職武鋼，因此寶武合并在人事方面較此前的諸多重組有著顯著的優(yōu)勢(shì),。
來源：富寶
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